油價破百衝擊全球市場 Yardeni警告美股崩盤機率增至35%

隨著美國與伊朗之間的衝突不斷升級，全球市場正面臨劇烈動盪。資深投資策略師 Ed Yardeni 更新了其對市場的展望，指出美股今年面臨大幅拋售的風險顯著增加，並形容當前正處於「變動極快」的時刻。

Yardeni 在最新的報告中，將今年剩餘時間市場出現「崩盤」的機率，從先前的 20% 大幅上調至 35%。與此同時，他將「不理性繁榮引發的暴漲」機率——即由投資者熱情而非基本面驅動的漲勢，從 20% 削減至僅剩 5%。

這項調整反映出，在區域衝突擴大的背景下，市場樂觀情緒已迅速降溫。

導致市場信心轉向的核心因素在於國際油價已飆升至每桶 100 美元以上。投資者正準備迎接中東地區可能長期持續的衝突，這恐將進一步推高能源成本並加劇通膨壓力。

Yardeni 描述，美國經濟、股市以及聯準會目前都陷入了「伊朗與困境之間」的兩難局面。如果油價衝擊持續，聯準會將被迫在應對高通膨與失業率上升的風險之間艱難取捨，其雙重使命將面臨嚴峻挑戰。

在戰雲密佈下，美元已成為避險資產的首選，自戰爭爆發以來，彭博美元現貨指數已上漲近 2%。儘管標普 500 指數上周下跌了 2%，但相較於全球股市 (MSCI 全球股票指數跌幅達 3.7%) 仍顯得較為抗跌。這種韌性部分歸功於美國相較於亞洲等其他市場，擁有更高的能源自給自足能力。此外，市場先前對人工智慧 (AI) 支出與業務中斷的擔憂，已提前釋放了部分美股的下行壓力。

降息預期推遲，市場波動加劇 金融市場的反應相當劇烈。在亞洲交易時段，標普 500 指數期貨一度跌逾 2%，隨後因 G7 財長考慮共同釋放石油儲備而收復部分失地。然而，對沖基金已加大了對美股 ETF 的空單部位，波動率指數 (VIX) 飆升至去年 4 月關稅動盪以來的最高水準。

債券市場同樣動盪，10 年期美債殖利率攀升至 4.18%，反映出交易員對高通膨的預期。目前，市場已將聯準會下次降息的預期從原本的 7 月推遲至 9 月，甚至有債券期權交易員押注今年根本不會降息。

美國總統川普在周日晚間表示，對伊朗的軍事行動雖然會帶來短期陣痛，但能換取長遠利益，並稱 100 美元的油價是「小小的代價」。儘管短期風險激增，Yardeni 的基本預測仍維持不變：他認為 2020 年代仍有 60% 的機率成為由生產力驅動的「咆哮 2020」增長時期。

但 Yardeni 也警告，若未來十年演變為「1970 年代式的停滯性通膨」(機率約 15%)，且投資者開始對此產生預期，那麼一場嚴重的熊市將不可避免。