AI成關鍵變數！分析師看亞馬遜2026年股價展望

據《Investing.com》，Raymond James 分析師 Josh Beck 周二 (3 日) 在給客戶的報告中表示，亞馬遜 (Amazon)(AMZN-US) 進入 2026 年時，在其 AI Stack 架構中屬於「過渡行 (Tweener)」定位，在基本面預期強勁的背景下，人工智慧(AI) 很可能成為左右股價表現的關鍵變數。

Beck 將亞馬遜的目標價自 275 美元下調至 260 美元，以 2027 年預估獲利的 27 倍本益比作為估值基礎。他指出，對「代理式商務 (Agentic Commerce)」潛在風險的審慎看法，與其對 AWS 高於市場預期的表現以及尚未充分開發的機器人潛力形成平衡。

Beck 表示，他在進入第四季時仍抱持「建設性看法」，理由包括強勁的假期消費趨勢、有利的廣告通路檢核結果 (廣告、雲端)，以及 AWS 財測具備超預期空間，同時強調，「AI 敘事很可能是未來一年影響股價表現的主要因素」。

他並點出，一些計畫的進展將攸關亞馬遜在 AI Stack 中的定位是否能進一步強化，包括 Trainium/Neuron、Nova/Kira、Alexa+/Rufus、Zoox/Prime Air 無人機，以及機器人技術。

在零售業務方面，Raymond James 指出，代理式商務有潛力帶動顯著成長，並估算透過精簡搜尋與購買流程的架構 (包括 Rufus 與 Buy For Me 等工具)，到 2030 年的潛在市場規模約為 4,000 億美元。

但該機構也提醒，若亞馬遜的電商市占率出現小幅下滑，核心零售業務 (第一方、第三方與廣告) 成長率可能較華爾街預期低 1%。

亞馬遜雲端服務 (Amazon Web Services,AWS) 仍是亮點，Raymond James 預估 AWS 在 2026 年的成長率將達 22% 至 23%，高於市場共識，動能來自 AI 相關營收，包括 AI XPU 約 110 億美元、AI GPU 約 80 億美元，以及 Bedrock 約 10 億美元。

Beck 指出，「AWS 的產品創新，將是其成長能否長期延續的關鍵因素。」