美股面臨不確定性：華許提名影響市場情緒及資產配置

美國總統川普提名前聯準會理事華許 (Kevin Warsh) 出任主席人選，引發市場對其政策立場的廣泛關注，尤其是對美元、債市及風險資產的潛在影響。華許過去以偏鷹著稱，但最近的言論顯示其立場有所調整，市場對其實際政策取向存在分歧[1]。分析指出，華許若選擇縮減資產負債表並維持低短期利率，可能導致殖利率曲線進一步陡峭化，這將直接影響市場流動性及資產定價[2]。此外，華許的提名不僅考驗其政策立場，更挑戰聯準會的獨立性，因為市場對央行獨立性的信任將影響長期利率，未來他需在滿足白宮期待與維持市場信任之間取得平衡。

根據美國銀行的報告，投資者的樂觀情緒已達極限，牛熊指標上升至9.4，顯示市場風險加大，並持續發出「賣出」信號。全球股市普遍處於「超買」狀態，89%的MSCI全球股票指數高於其50日及200日均線，顯示下行風險顯著[3]。資金流向顯示防禦性轉移，股票基金流出154億美元，而債券和貨幣市場則吸引資金流入，顯示投資者對風險資產的信心減弱。另一方面，川普提名華許接掌聯準會，市場對其政策走向保持觀望。華許的背景使其在金融界受到尊重，雖然面臨政治壓力及通膨挑戰，但市場普遍認為聯準會政策不會出現劇烈轉折，這可能在一定程度上穩定市場情緒[4]。在此背景下，投資者應考慮多元配置，特別是黃金及債券，以應對潛在的市場波動。

Adidas近期公布2025年營收達248.11億歐元，創歷史新高，並計畫於2026年啟動10億歐元的股票回購計畫，股價因此上漲逾5%[5]。與此同時，方舟投資的伍德警告黃金市場存在泡沫風險，並指出金價的急劇上升與美國貨幣供應量的失衡，建議投資者應重視基本面分析[6]。經濟學家希夫則指出，美股正陷入歷史性熊市，並分析道瓊指數與黃金的比率，顯示道指的價值僅相當於9盎司黃金，反映出市場對於通膨的誤判[7]。此外，國際金價在短期內暴漲後出現回檔，專家警告若跌破關鍵上升趨勢線，可能會引發大幅回檔，市場需密切關注即將公布的美國PPI數據[8]。這些動態顯示出當前市場的高度不確定性，投資者需謹慎應對。