美股面臨貿易與科技挑戰，全球金融市場脆弱性加劇

全球非銀行金融機構 (NBFI) 的資產規模在2024年底首次突破250兆美元，達到256.8兆美元，年增9.4%。這一增長引發金融穩定委員會 (FSB) 的警告，指出系統性風險急劇上升，特別是在信託公司和貨幣市場基金的增長率達到兩位數的背景下[1]。此外，美國在稀土資源的競爭中，雖然與東南亞國家加強合作以推動供應鏈去中國化，但中國仍然掌控約70%的全球稀土開採與90%的加工產能，顯示其在此領域的結構性優勢[2]。這些動態不僅反映出全球金融市場的脆弱性，也揭示了地緣政治對資源供應鏈的深遠影響，未來市場需密切關注這些風險與機會的交織。

川普政府的關稅政策顯示出顯著的漏洞，超過一半的進口商品因豁免或貿易協議而未被徵稅，台灣僅有23%的出口商品受到影響，顯示其在全球貿易中的相對優勢[3]。同時，美國暫停與英國的科技繁榮協議談判，反映出對於科技合作進展的不滿，儘管英國仍積極推動與美國科技公司的投資合作[4]。這些變化不僅影響了企業的運作計劃，也可能對製藥和半導體等關鍵行業帶來進一步的關稅壓力，增加市場的不確定性，並可能改變全球供應鏈的格局。

歐元區12月綜合PMI初值顯示經濟活動增長放緩，從11月的52.8降至51.9，主要受德國工業部門疲弱影響，顯示出該區域經濟復甦面臨結構性挑戰[5]。同時，瑞銀調查指出億萬富翁投資風向轉變，西歐和中國成為新焦點，顯示出市場信心的重新調整，尤其是私募股權受到青睞[6]。在科技領域，英特爾 (INTC-US) 發表的白皮書顯示其在資料中心的成本節省策略已累計達114億美元，顯示出企業在面對運算需求增長時的應對能力[7]。然而，輝達 (NVDA-US) 的前景卻受到分析師的質疑，因為其客戶集中度高可能影響未來營收，這反映出市場對於科技股的分歧看法[8]。整體而言，市場正面臨多重挑戰與機會，投資者需謹慎評估風險與潛在收益。