微策略目標價遭腰斬！華爾街為何仍喊「買入」？

華爾街機構近日進行了一項罕見操作：金融服務公司 Cantor Fitzgerald 在將微策略 (MSTR-US) 股票的目標價下調了 59% 後，卻重申了對該股票的「增持」評級。

根據《巴隆周刊》報導，通常當股票目標價下調一半時，券商會建議投資者賣出或暫時觀望，但對微策略而言，情況似乎並非如此。

Cantor Fitzgerald 於週四（4 日）發布研究報告，將微策略 (MSTR-US) 股價目標從 560 美元大幅下調至 229 美元，降幅高達 59%。

儘管如此，該券商仍維持「增持」評級，並建議投資者不必理會市場恐慌情緒，形成華爾街的反常操作。

微策略週五（5 日）股價下跌 3.77%，收於 178.99 美元。今年以來，該股已下跌 38%，主要受到比特幣價格下滑及可能被剔除出 MSCI 指數的影響。

《巴隆》指出，自去年 12 月他們建議賣出微策略股票以來，微策略股價累計下跌 54%。

該報認為，Cantor Fitzgerald 的調整凸顯了微策略的特殊性。該公司率先推出所謂「數位資產金庫」模式，幾乎放棄其軟體營運業務，專注購買約 600 億美元的比特幣。

在高峰時，微策略股價一度遠高於其持有的比特幣價值，但隨著比特幣價格從 10 月初高點下跌 28%，股價溢價逐漸收窄。

分析師 Brett Knoblauch 與 Gareth Garcetta 表示，微策略股價的未來走勢將主要取決於比特幣，而 Cantor Fitzgerald 對比特幣仍保持看多態度，並堅信比特幣將成為全球儲備資產。

分析師指出，近期比特幣價格回落屬於健康的修正，並非「加密寒冬」的開始。在目前周期中，類似拋售後，比特幣仍有可能創下新高。

而真正的持續下跌通常需伴隨重大黑天鵝事件，例如 2022 年聯準會加息，但目前尚無類似衝擊。

部分市場觀察人士擔心微策略可能被迫出售比特幣以應付債務與股息需求。但分析師指出，除非比特幣進一步下跌 90%，否則這種擔憂不成立。

微策略目前名義債務為 82 億美元，與其持有比特幣的規模相比仍微不足道。

此外，有投資者注意到微策略並未趁比特幣下跌加碼購買。對此，分析師解釋，微策略僅在能提升股價溢價時才購買比特幣，目前條件尚不具備。

對於 59% 的股價目標下調，分析師表示這是對比特幣價格回落及數位資產財庫股價溢價下降的合理調整。雖然目前環境對微策略不利，但未來情況仍有可能改變。

大多數分析師仍看好微策略股價。在 FactSet 調查的 18 家機構中，有 16 家維持「買入」或相當評級，平均股價目標為 508.43 美元。

即使在偏空的市場環境下，華爾街仍難找到看空微策略的聲音。