美股面臨降息預期與經濟放緩挑戰，市場情緒脆弱

美國勞動市場顯示出明顯的降溫跡象，根據ADP數據，過去四周民間企業每周新增就業人數減少逾1.3萬人，顯示連續四周的負成長。這一趨勢引發市場對於聯準會（Fed）可能在12月降息的廣泛關注[1]。儘管9月的官方新增就業數據超出預期，但替代指標卻顯示裁員增加，暗示勞動市場的降溫可能早於官方數據所示[2]。此外，9月零售銷售和生產者物價指數（PPI）數據的公布延遲，雖然零售銷售微幅增長，但市場對這些舊數據反應冷淡，因為消費降溫和通膨趨勢將成為年底降息預期的重要指標。分析師普遍認為，這些變化將為美聯儲的政策決策提供關鍵依據，特別是在高收入與低收入家庭消費差異擴大的背景下，經濟下行風險亦隨之加大。

9月的零售銷售增長僅0.2%，顯示消費者支出動能顯著放緩，尤其是中低收入家庭因通膨壓力影響可支配收入，導致電子產品、服飾及運動用品等類別銷售下滑[3]。此情況引發市場對即將公布的通膨與就業數據的高度關注，因為這些數據將有助於評估消費放緩的持續性。與此同時，美股主要指數在10月25日震盪，因延後公布的經濟數據及AI晶片競爭影響，尤其是那斯達克綜合指數回落近0.9%[4]。儘管市場對聯準會12月降息的關注仍然存在，約80%的機率，但整體市場情緒因不確定性而受到壓制，顯示出經濟前景的脆弱性。

當前市場面臨多重挑戰，德意志銀行指出比特幣因採用率下降及ETF賣壓加劇，復原難度高於以往，散戶使用率已降至15%[5]。同時，摩根大通預測布蘭特原油價格可能在2027年底腰斬至30美元，供需失衡的結構性問題將持續壓抑油價，尤其是非OPEC+國家的供應增加[6]。在美國，9月生產者物價指數(PPI)因能源價格上漲而反彈，年增2.7%，但核心PPI卻降至15個月新低，顯示通膨壓力有所緩解，市場對聯準會降息的關注依然存在[7]。此外，川普可能在聖誕前宣布新任聯準會主席，這一決策將影響未來的貨幣政策走向，尤其是在降息的期待下[8]。整體而言，市場正面臨流動性緊縮及供需失衡的雙重壓力，未來走勢需密切關注政策變化及市場反應。