巴菲特重申長期投資信念，美股面臨薪酬膨脹與國際緊張局勢挑戰

巴菲特在最新的致股東信中重申將持有波克夏 (A)(BRK.A-US) 股票，直至市場情勢明朗，顯示出其對長期投資的堅持[1]。此外，記憶體晶片市場因AI需求激增而迅速復甦，三星、SK 海力士等企業的財報顯示出顯著增長，特別是三星的營收年增達159.6%[2]，這表明記憶體正從「大宗商品」轉變為「戰略物資」，未來將更深度融入AI生態系統，顯示出市場結構性變革的潛力。這些趨勢不僅反映了科技產業的持續創新，也為投資者提供了新的機會與挑戰。

美國聯準會將於12月1日結束量化緊縮（QT）政策，這一提前約六個月的決定引發市場關注。摩根士丹利指出，雖然QT的結束標誌著操作層面的改變，但並不意味著將重啟量化寬鬆（QE），因為聯準會將保持資產負債表規模不變，僅進行資產組合的調整，這將不會增加市場流動性[3]。同時，中國計畫設計一套出口管理系統以限制美軍獲取稀土，這一措施可能會使美國企業在獲取中國材料方面面臨更多挑戰，顯示出中美之間在關鍵材料供應鏈上的緊張局勢仍在升級[4]。市場分析師認為，未來的金融條件變化將更依賴於美國財政部的發債策略，而非聯準會的操作，這將影響資本市場的流動性和企業的運作環境。

在致股東信中，巴菲特對企業執行長薪酬的「雪球式膨脹」現象表達了深切的擔憂，指出這一趨勢不僅反映了執行長之間的嫉妒與貪婪，更是對薪酬揭露制度的扭曲，從原本的謙卑提醒演變為一場「誰更有錢」的競賽[5]。隨著美股因政府重啟的樂觀情緒而大幅上漲，標普500指數和那斯達克指數創下自5月以來的最大單日漲幅，然而市場仍需警惕裁員潮及高估值科技股的潛在風險[6]。在國際局勢方面，日本首相高市早苗的言論引發外交風波，若中國對台灣採取武力行動，將可能導致日本的軍事介入，這一立場的改變可能加劇中日之間的緊張關係[7]。此外，日本政府計畫調漲簽證費用，並對免簽旅客收取手續費，這一政策將影響台灣旅客，顯示出日本在觀光管理上的新策略[8]。整體而言，市場在面對薪酬膨脹、經濟數據及國際政治風險的多重挑戰下，需保持謹慎與靈活應對。