關稅、晶片與保時捷轉型「三座大山」重壓 單季狂賣220萬輛也救不了福斯汽車

德國汽車製造商福斯汽車 (Volkswagen, VW) 宣布第三季淨虧損達 10.7 億歐元 (12.4 億美元)，這是公司近五年來首次出現季度虧損。福斯報告的營業虧損為 13 億歐元，而去年同期則有 28.33 億歐元的營業利潤。

儘管今年前九個月累計銷量達 660 萬輛，年增 1.8%，但在如此龐大的銷售規模下仍出現巨額虧損，顯示出其面臨的結構性壓力。

媒體報導，福斯的財務困境主要歸咎於三大核心因素：美國關稅、子公司保時捷 (Porsche) 的巨額策略減記，以及地緣政治引發的晶片危機。

首先是美國關稅帶來的沉重負擔。福斯財務長 Arno Antlitz 預計，美國提高的關稅將持續存在，預計今年將給福斯帶來高達 50 億歐元 的額外負擔，其中至少 40 億歐元是直接的關稅支付。這項成本正拖累福斯最受歡迎的車型，甚至可能佔去福斯 2024 年淨利潤總額 (124 億歐元) 約 40% 的份額。

為了應對關稅，福斯正探索成本調整，並考慮將旗下奧迪 (Audi) 品牌的生產本地化。奧迪自身也因關稅等因素，預計將遭受 13 億歐元的衝擊，並下調了全年財測。

其次，保時捷的電動車策略急轉彎。保時捷曾被視為福斯集團的「利潤奶牛」，但在第三季卻遭遇自上市以來的首次季度虧損。由於保時捷宣布調整其電動汽車策略，決定放緩電動化進程，轉而推出更多燃油和插電式混合動力車型，導致福斯集團計提了 47 億歐元 的資產減記。

這項策略調整、裁員、取消電池業務投資，以及相關的商譽減值等，合計給今年前三季度帶來了 75 億歐元的額外負擔。

第三，地緣政治引發的晶片供應危機。福斯指出，歐洲汽車製造商正因晶片供應日益枯竭而面臨關閉生產線的風險。晶片短缺與荷蘭晶片製造商 Nexperia 捲入地緣政治爭端有關。

財務長 Antlitz 強調，目前的晶片問題是「政治討論所引發」，而非技術或產能不足，並敦促相關各方共同尋求解決方案。

福斯汽車警告，其預測全年營運利潤率介於 2% 至 3% 的目標，是建立在「有足夠半導體供應」的基礎上。福斯承認，加速投產利潤率較低的電動車型，是導致財務結果相較於前一年顯著疲弱的原因之一。為此，集團正積極推動效率措施，並實施「性能計畫」以應對持續的挑戰。

在中國市場上，福斯雖然仍保持著巨大的銷量規模，但其利潤正遭受嚴重的侵蝕，並面臨中國本土新能源汽車的猛烈衝擊。

特別是，福斯在中國市場的銷售表現主要透過降價來維持，這極大地吞噬了其利潤。

• 降價換量： 雖然前三季度的銷量逼近 200 萬輛，但這是通過大幅降價換來的。

• 全系降價： 福斯旗下車型，包括奧迪（Audi）、帕薩特（Passat）和朗逸（Lavida），幾乎是全品牌、全系列都在降價。

• 超豪華品牌亦受影響： 即便是集團旗下的超豪華品牌保時捷（Porsche），在中國市場上也「不得不降價換量，以求生存」。

• 利潤衝擊： 這種降價行為嚴重地吞噬了福斯的利潤。消息指出，當中美兩大市場都不再提供足夠利潤時，福斯集團很難避免虧損。