金融市場動盪中經濟復甦顯現，電商與勞動基金表現亮眼，貿易政策影響持續觀察

隨著聯準會於2024年9月結束升息並啟動降息周期，債市表現卻未如預期，僅有20檔債券ETF獲得正報酬，群益優選非投等債ETF (00953B-TW) 以3.69%漲幅領先，顯示非投等債的高票息和低存續優勢吸引投資者[1]。同時，中國解除對美國部分金屬的出口禁令，尤其是鎵、鍺、銻等關鍵金屬，將有助於美國供應鏈的穩定。儘管稀土出口管制仍然有效，這顯示中美貿易關係的微妙變化[2]。這些動態反映出市場在面對政策變化時的複雜性，投資者需謹慎評估風險與機會。

電商雙11的來臨使富邦媒 (8454-TW) 預測大家電銷售將出現雙位數成長，並推出快速配送服務以滿足消費者的換機需求，特別是在冰箱、洗衣機等大型家電上[3]。此外，玉山金 (2884-TW) 股東人數激增至65萬，顯示散戶對於股價波動的積極反應，儘管面臨外資拋售及市場質疑，但股價在今日早盤回升至30元以上，成交量持續活躍[4]。這些現象反映出消費者信心回暖及市場對於高價家電的需求上升，預示著零售市場在年末旺季的潛力。

勞動基金在9月表現亮眼，單月收益達2166億元，累計收益率達8.14%，顯示出資本市場的穩健回升[5]。新制勞退基金的收益率為7.69%，每位勞工帳面收益約2.8萬元，反映出政府基金在市場波動中仍具吸引力。與此同時，美國總統川普在訪談中提到習近平承諾不會在其任內對台灣採取行動，雖然未明言美國的軍事介入，但強調對台軍事支持的重要性，這在一定程度上緩解了台灣的緊張情緒[6]。然而，專家警告中美之間的政治信任缺失，可能影響未來重大交易的進行，特別是在貿易政策及地緣政治風險的背景下，金融市場仍需謹慎觀察。

美國總統川普強調輝達 (NVDA-US) 的新一代 AI 晶片「Blackwell」將不對外銷售，尤其是中國市場，這一政策反映出美國對中國技術競爭的強硬立場，並引發對中國軍事能力提升的擔憂[7]。同時，隨著AI技術推動電力需求上升，重電四雄華城 (1519-TW)、亞力 (1514-TW)、中興電 (1513-TW) 及士電 (1503-TW) 受惠於基礎設施需求，訂單能見度延至2028年，股市表現亮眼，顯示出市場對於AI相關產業的強勁信心[8]。這些趨勢顯示出科技與電力產業的交互影響，未來將持續吸引資本投入。

波克夏的現金儲備飆升至3817億美元，顯示出巴菲特在市場機會有限的情況下，選擇保守的投資策略，並在第三季度拋售61億美元股票，連續12個季度以賣超為主[9]。隨著巴菲特即將卸任，如何運用這筆龐大現金成為新任執行長阿貝爾的挑戰。另一方面，印度計畫將稀土磁鐵製造計畫擴大至700億盧比，以降低對中國的依賴，並尋求與海外企業合作以克服資金和技術挑戰[10]，顯示出全球供應鏈重組的趨勢，未來可能影響相關產業的競爭格局。

美國總統川普宣布不出席最高法院針對其全球關稅政策的聽證會，強調此案應聚焦於國家利益而非個人[11]，此舉可能影響市場對美國貿易政策的信心，尤其是在全球經濟復甦的背景下。另一方面，在台灣，勞動部最新數據顯示無薪假人數微幅減少，顯示中大型機械廠的訂單回穩，反映出製造業的復甦跡象[12]，這對於台灣經濟的穩定發展具有正面意義，顯示出在全球供應鏈調整中，台灣企業的韌性與適應能力。