美股面臨通膨與獲利壓力，科技股強勁掩蓋不確定性

紐約聯準銀行最新調查顯示，美國消費者對未來通膨的看法上升至3.4%，尤其低收入家庭感受到的壓力最為明顯，這使得聯準會在面對就業市場降溫的情況下，難以進一步降息，政策選擇陷入兩難[1]。同時，甲骨文 (ORCL-US) 的雲端業務毛利率遠低於市場預期，導致股價重挫超過7%，顯示出企業在高成本環境下的獲利能力受到挑戰，儘管其在AI領域的潛力仍受到市場期待[2]。整體而言，通膨壓力與企業獲利能力的雙重挑戰，將對美國經濟前景及聯準會的政策決策造成深遠影響。

在此背景下，輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳宣布將持續贊助H-1B簽證並承擔相關費用，儘管新規增加了申請成本，顯示出公司對吸引國際人才的重視，尤其在人工智慧與半導體競爭日益激烈的情況下，這一政策或將穩定公司士氣[3]。此外，美國就業市場顯示降溫跡象，根據聯準會調查及凱雷數據，9月新增就業僅約1.7萬人，民眾對未來失業風險的擔憂上升，這使得市場對經濟前景的信心受到挑戰[4]。在缺乏官方數據的情況下，市場的不確定性加劇，分析人士警告若Fed再次降息，可能會助長通膨及資產價格泡沫，進一步影響經濟穩定性。

另一方面，戴爾科技 (Dell Technologies) 在近期的投資人活動中上調未來四年的財務成長目標，預計年營收增長將提升至7%至9%，顯示出AI伺服器業務的強勁需求，並推動股價上漲26%[5]。美股主要指數開盤走高，科技股因AI題材而領漲，市場對於聯準會的貨幣政策及政府關門進展持續關注，顯示出投資者對經濟韌性的信心[6]。然而，眾議院報告指出美國對中國半導體設備的出口管制存在漏洞，可能削弱政策效果，進一步影響全球半導體供應鏈[7]。此外，前GIC投資長警告若市場泡沫破裂，聯準會可能再度實施量化寬鬆，這將推升金價，並引發對AI相關投資的謹慎評估[8]。整體而言，市場在科技股的強勁表現與潛在的政策風險之間，正面臨著複雜的動態平衡。