降息列車將發動+AI驅動創新 法人看好Q4行情 建議科技與債券雙主軸布局

富蘭克林坦伯頓基金 (富坦) 集團最新發布的美國經濟儀表板顯示，儘管面臨就業信心疲弱與政策不確定性，美國整體經濟仍展現韌性，連續 15 個月維持「擴張」燈號。富蘭克林證券投顧指出，9 月雖為市場震盪高峰期，但在全球資金寬鬆環境下，短線拉回反而提供進場良機。建議投資人聚焦平衡型基金、複合債與非投資等級債券，並持續布局科技與創新產業，掌握 AI 與美國工業復興等長線趨勢。

根據富坦集團每月追蹤 12 項美國經濟指標，8 月數據顯示，營建許可、失業金申請、零售銷售、薪資成長等八項指標亮出「擴張」綠燈，利潤率與殖利率曲線則為「謹慎」黃燈，就業信心與 ISM 新訂單仍處「衰退」紅燈。整體燈號已連續 15 個月維持擴張，顯示美國經濟雖有雜音，但基本面穩健。

富蘭克林證券投顧指出，9 月為市場傳統震盪期，尤其股市處高檔，需留意返校需求、蘋果秋季發表會與聯準會會議結果對市場預期的影響。近期股市自 4 月以來大漲，評價面偏高與技術面過熱壓力浮現，震盪有助修正並提供逢低布局機會。預期景氣雖放緩但仍具韌性，第四季行情可望展開。

投資建議方面，富蘭克林建議核心配置以平衡型基金為首選，搭配中天期債組的複合債與非投資等級債券型基金，股市則聚焦科技與創新科技產業，並堅持定期定額策略。另可順應全球分散投資趨勢，布局全球公債、新興國家當地公債、日本與印度股票型基金，並搭配 5~10% 黃金產業型基金提升投組多樣性。

凱利投資策略師傑佛瑞 ‧ 修茲指出，就業市場雖趨緩但未失控，聯準會仍有空間在通膨風險下小幅降息。他認為近期通膨多由關稅驅動，屬一次性價格調整，長期不構成通膨壓力。移民激增雖推升失業率，但也誇大就業疲弱程度，整體市場仍具韌性。

修茲以三項指標分析就業健康狀況：

1. 就業情緒：雖處紅燈區域，但受疫情後「氣氛衰退」影響，情緒偏負面未轉化為實際行為。
2. 失業金申請：已走出夏季低迷期，初領失業金數據顯示裁員僅略增，屬正面訊號。
3. 薪資成長：穩定在 4% 左右，符合聯準會 2% 通膨目標，屬「金髮女孩經濟」理想狀態。

此外，職位空缺與辭職率呈「低流動率」狀態，招聘與離職比率穩定，顯示就業創造速度適中。隨著貿易政策疑慮降溫、《大而美法案》激勵企業投資，加上人口老化與勞動參與率下滑，未來新增就業速度雖放緩，但整體市場仍可望持穩甚至回升。

富蘭克林美國機會基金經理人葛蘭 ‧ 包爾表示，美國經濟結構穩健，科技創新尤其 AI 成為推動成長主軸。AI 應用正改變產業，提升利潤率與營收，醫療保健與工業領域也將受惠於新技術導入。

富蘭克林科技基金經理人強納森 · 柯堤斯則指出，AI 生產力革命尚未完全反映在市場定價中，科技之外的領域也將因 AI 應用而迎來效率提升與創新浪潮，市場仍低估 AI 的潛在價值。