美國經濟復甦信心強勁，科技與貿易政策影響市場動態

花旗集團 (C-US) 將標普500指數年底目標上調至6600點，主要受益於美國減稅與支出法案的推動，將顯著提升企業獲利[1]。這一調整與滙豐、高盛 (GS-US) 及美銀證券 (BAC-US) 的樂觀展望相呼應，顯示市場對於美國經濟復甦的信心持續增強。輝達 (NVDA-US) 和超微 (AMD-US) 同意將15%銷售營收上繳美國政府以重返中國市場，這一協議雖然為兩家公司帶來短期利好，但長期仍面臨政策不確定性，尤其是中國對於AI晶片的需求與美方的貿易條件之間的矛盾[2]。整體而言，市場在減稅利多與科技產業政策變化的交織下，展現出複雜的動態，未來投資者需密切關注政策走向及其對企業獲利的影響。

摩根士丹利報告指出，全球雲端資本支出因AI需求激增，將在2025年達到4,450億美元，年增56%[3]。其中，亞馬遜、Alphabet、Meta及微軟合計支出將達3,590億美元，顯示出雲端服務商在算力供應上的策略調整。卜蜂 (1215-TW) 第二季稅後純益達7.6億元，年增超過一倍，顯示其即食加工品及深加工業務穩健成長[4]，並計畫透過AI自動化提升產能，反映出企業在科技應用上的積極布局。這些趨勢顯示，隨著AI技術的推廣，相關產業的資本支出和獲利能力將持續增強，市場對於科技驅動的成長潛力愈加看好。

美光科技 (MU-US) 近日上修2025會計年度第四季財測，顯示出AI需求驅動下的DRAM市場回暖，營收將達112億美元，調整後每股盈餘為2.85美元，均優於預期，股價盤前上漲近5%[5]。同時，SK海力士 (SK Hynix) 預測至2030年HBM市場將以每年30%增長，顯示出AI基礎設施投資的強勁動能，並預期客製化需求將顯著增加，這些因素共同推動半導體產業的長期成長潛力[6]。

當前市場面臨美國關稅政策與龐大債務發行的雙重壓力，導致長天期美債殖利率可能小幅上升，10年期美債殖利率將從4.27%攀升至4.30%[7]。嘉信理財的分析指出，貿易政策的不確定性及財政壓力將使長端殖利率保持高位，投資者對央行獨立性的疑慮也促使其要求更高的報酬以承擔長期持債風險。美國財長貝森特強調中國作為新型競爭對手，其經濟政策與西方截然不同，並指出美國將調整關稅政策以維持經濟競爭力，這些因素共同影響市場對未來經濟走向的看法[8]。

美國政府最近推動的晶片出口新政策，要求輝達 (NVDA-US) 和超微 (AMD-US) 將對中國銷售的營收15%繳交給政府，可能開啟經濟干預的新模式，引發業界對合法性及未來影響的擔憂[9]。同時，隨著美國自8月7日起實施的新「對等關稅」，傳產及農業面臨重大衝擊，特別是蝴蝶蘭的關稅暴增至25%，使中小企業的經營壓力加劇[10]。這些政策的疊加效應，可能導致市場的不穩定性加劇，並對企業的獲利能力造成長期影響，特別是在全球供應鏈緊張的背景下，企業亟需政府提供更具體的支持措施以應對挑戰。

宣德 (5457-TW) 預期下半年營運將逐季增長，受益於美系手機需求回升及新廠投產，並獲得北美行動支付大單，顯示出其市場競爭力的提升[11]。然而，美國小型企業面臨新關稅的重壓，將承擔高達2020億美元的成本，這將進一步影響消費者的購買力及市場需求[12]。在此背景下，宣德的成長潛力與美國市場的挑戰形成鮮明對比，投資者需密切關注全球經濟變化對企業營運的影響。