美股持續上揚但泡沫風險升高，Puma面臨庫存危機與年度虧損警告

美股在25日持續上揚，標普500指數連續五日創下新高，顯示市場對於即將召開的聯準會會議及科技股財報週的樂觀情緒，尤其在美國總統川普淡化聯準會主席鮑爾被撤換的傳聞後，市場信心進一步增強[1]。然而，川普考慮利用加徵關稅的收入發放退稅的計畫引發專家擔憂，認為此舉可能加劇通膨並擴大聯邦預算赤字，尤其在6月海關稅收顯著增長的背景下，市場需警惕物價上升的風險[2]。隨著8月1日貿易協議的最後期限逼近，若未能達成協議，可能面臨關稅調升的壓力，進一步影響市場情緒及經濟前景。

標普500指數持續創新高，屢屢刷新紀錄，然而市場估值已接近歷史高點，分析師警告泡沫風險再起，尤其是高估值科技股如輝達 (NVDA-US) 成為市值4兆美元的首家公司，讓人聯想到1990年代末的網路泡沫[3]。同時，AI技術的迅速普及對勞動市場的影響也引發關注，華頓商學院副教授Ethan Mollick指出，雖然AI不會立即取代人類工作，但入門級職位面臨嚴重威脅，企業需重新思考職位設計並強調專業知識的培養[4]。在這樣的背景下，市場的投資情緒與技術變革交織，未來的經濟走向充滿不確定性，投資者需謹慎評估風險。

德國運動品牌 Puma 在美國市場面臨庫存激增的挑戰，庫存量上升18.3%導致公司發出年度虧損警告，並計劃縮減訂單及在第四季漲價以應對關稅影響，毛利將減少8,000萬歐元，全球銷售也將衰退10%[5]。同時，美國總統川普對於向澳洲大量出口牛肉的言論遭到經濟學家的質疑，因為美國牛肉價格高昂且供應緊張，實際出口可能性不大，反而可能需要從澳洲進口更多牛肉[6]。在貿易方面，川普也提到與歐盟達成貿易協議的機率僅為五五波，強調需提高關稅稅率以促成協議[7]。此外，Meta (META-US) 宣布將停止在歐盟刊登政治廣告，因應新法規帶來的法律不確定性，這一決策與 Google (GOOGL-US) 的做法相似，顯示出科技巨頭在面對嚴格法規時的應對策略[8]。整體而言，這些事件反映出美國市場在貿易政策及法規變動下的複雜性，企業需靈活應對以維持競爭力。