美債是「無風險」資產 還是世紀最大騙局？

財經界普遍存在一種荒謬且普遍的觀念，即美國國債是「無風險」的。人們不假思索地重複這一說法，金融機構以此構建投資組合，世界數十年來一直盲目接受這個說法。然而，著名的投機者和國際投資者 Nick Giambruno 指出，國債並非無風險，事實與此恰恰相反。

全球債券市場目前估計價值超過 300 兆美元，與全球開採出的黃金總值 (約 22 兆美元) 相比，債券市場規模是黃金的數倍。Giambruno 認為，這一情況歸因於大眾被告知，這是聰明且安全的投資方式。但問題是，債券正走向成為「資本墳墓」。

Giambruno 指出，在無情的貨幣貶值面前，債券將不再是可靠的價值儲存工具。相反地，它們會成為一種「保證虧損」的方式。

他強調，美國國債的致命問題，在於它們以法定貨幣計價。由於美國政府處理巨額債務的唯一方式，是大幅貶值其貨幣，法定貨幣預計將被驚人地貶值。美國貨幣供應量 (M2) 的長期平均年增長率約為 7%，Giambruno 預計這一速度將會加快。這 7% 可視為一個基準「貶值門檻」；如果稅後收益未能超過此率，購買力就會喪失。

Giambruno 預期，這種貶值速度將遠超美國國債所提供的微薄稅後收益。這使得國債成為一文不值的承諾。許多國債持有者現在幾乎確定會長期面臨負的實際收益率，甚至可能完全破產。

他指出，當這一現實來臨時，投資者將會大量逃離。如果債券不再可行，個人、公司和國家將把儲蓄存放在哪裡？全球債券市場中數百兆美元的資金，最終將會轉移——要麼自願轉入更優越的價值儲存資產，要麼在政府破產及其裙帶關係加速史上最大規模財富轉移時，非自願地落入他們手中。

此外，美國政府可以隨意凍結或沒收資產，就像它對俄羅斯儲備所做的那樣。中國和其他主要國債持有者顯然已經注意到這一點，特別是那些可能與華盛頓產生分歧的國家。

Giambruno 預期，人們、公司和國家將會愈來愈多地將儲蓄轉向黃金，而非美國國債。上一次發生類似全球貨幣大變革是在 1971 年。此後，黃金價格從 35 美元飆升至 1980 年的 850 美元，增長了 24 倍。

Giambruno 認為，這一次，漲幅可能更為戲劇性。因為即將到來的黃金牛市可能與其他周期性牛市根本不同。它將乘著黃金重新成為「價值儲存之王」這一強大趨勢的浪潮。這可能導致史上最大的黃金牛市。