Fed 提案放寬大銀行槓桿比率規定 將為銀行省下可觀資金

美國聯準會 (Fed) 周三 (25 日) 提案，改革大銀行持有相對低風險資產所面臨的資本規定，旨在降低對大銀行持有所有資產的資本要求，包括美國公債。

Fed 公布的提案，將放寬所謂的增強型補充槓桿率 (enhanced supplementary leverage ratio, eSLR)，可望大幅降低銀行的資本規定。支持者宣稱，此舉預料將激勵美國大銀行大幅提高購買美國公債的規模、持有更多美債，讓他們在美債這個全球最大債券市場上充當中介機構。

根據提案，對全球系統重要性銀行 (Global Systemically Important Banks, GSIBs）的「第一級資本」（Tier 1 Capital）整體要求，將調降 1.4% 或 130 億美元。更重要的是，這項調整將使全球銀行旗下存款機構子公司的資本規定減少 27%，相當於 2130 億美元。

根據新規定，Fed 將以 GSIB 附加費 (GSIB surcharge，也就是對有系統重要性銀行徵收的額外資本) 的一半，取代目前 2% 的 eSLR 緩衝規定。而對全球銀行子公司的 3% eSLR 緩衝，也將同樣改為各銀行「GSIB 附加費」的一半。

被認定為具有全球系統重要性的八家美國銀行是：美國銀行公司 (BAC-US)、紐約梅隆銀行公司 (BK-US)、花旗集團 (C-US)、高盛集團 (GS-US)、摩根大通 (JPM-US)、摩根士丹利 (MS-US)、道富銀行 (STT-US) 和富國銀行 (WFC-US)。這些銀行周三股價大多收漲。

Facet 投資長 Thomas Graff 表示，如果銀行在 eSLR 方面獲得一些減免，就可以購買更多美國公債，債券對銀行來說就會更有吸引力——這可被看成是為美國公債帶來新需求的一種花俏說法。」

SLR 在 2014 年提出，屬於 2008 年金融危機後實施的巴塞爾協定 III 改革的一部分，有支持也有反對的聲音。

Fed 主席鮑爾表示，由於銀行業資產負債表中「相對安全資產水準明顯上升」，重新審視 eSLR 規則是審慎之舉。

Fed 金融監理副主席鮑曼（Michelle Bowman）也支持此項變革，認為這將「提升美國公債市場的韌性」，並有助於「減少市場失靈」。

然而並非所有 Fed 官員都贊成這項修正，根據事先準備的聲明，Fed 理事巴爾（Michael Barr）與庫格勒（Adriana Kugler）都計劃反對此提案。

巴爾表示，周三的提案非必要為有系統重要性銀行削減了 2100 億美元資金，而且讓這些銀行倒閉的風險大幅增加。巴爾曾在拜登政府任內擔任 Fed 金監副主席，也就是鮑曼目前的職務。

Pepperstone 高級研究策略師 Michael Brown 則是質疑，放寬 SLR 是否真的就能為公債需求帶來重大影響。

Brown 周三說，SLR 改革「並不是靈丹妙藥」，「就算銀行能夠增持美債，並不代表銀行就願意這麼做。為了讓銀行確信自己應該增持美債，不僅需要進行短期利率改革，還需要確信（或至少保持堅定的預期）長期利率將在中期內下降。」

Facet 的 Graff 表示，降低 SLR 是美國財長貝森特 (Scott Bessent) 在川普政府過渡期和執政初期多次談論的事情，這促使避險基金在今年稍早關稅衝擊爆發之前大量購買美債。

他認為，美國債務「將在未來幾年繼續成長，因此，任何能夠創造對美國公債的穩定且長期的自然需求的舉措，勢必是件大事」。