巴菲特保密持股引市場猜測 美中貿易緩解卻潛藏經濟壓力

摩根士丹利指出，儘管美國與中國的關稅休兵減輕了部分經濟壓力，實際關稅仍將經濟增長鎖定在低速，並持續推高通膨，第二季GDP僅增長1.6%[2]。同時，輝達 (NVDA-US) 和特斯拉 (TSLA-US) 本周股價大幅上漲，分別達到16%和17%的增幅，顯示市場對科技股的信心回升，尤其是在川普中東行中簽訂的晶片供應協議後，這進一步強化了美國科技業的國際布局[3]。然而，摩根士丹利警告，聯準會在通膨高於目標的情況下，將不會在2026年3月前降息，這使得經濟面臨低增長與高通膨的雙重挑戰，未來市場需密切關注政策風險及其對經濟的長期影響。

美國與歐盟重啟貿易談判，雙方首次實質交換文件，涵蓋關稅及數位貿易等議題，顯示談判進入關鍵階段，若無實質進展，美方可能恢復關稅措施[4]。同時，加拿大的跨山管道擴建使其成為中國原油的主要供應來源，日均出口量達207,000桶，顯示美貿易戰影響下，中國對穩定原油供應的需求持續上升，未來將成為最大買家[5]。這些動態不僅影響雙邊貿易政策，也可能重塑全球貿易格局，特別是在能源供應鏈的調整上。

美中貿易緊張局勢的緩解，對貴金屬和能源市場產生了顯著影響，黃金價格在本周錄得自去年11月以來的最大跌幅，主要因市場風險偏好上升，促使投資者進行獲利了結[6]。同時，原油期貨價格則因市場對需求回升的看法而上漲，Brent原油和WTI分別收於65.41美元和62.49美元，但供應增加的前景限制了漲幅，尤其是OPEC+產量預期上升及伊朗核協議進展可能導致的供應回流[7]。這一系列動態顯示，市場在面對地緣政治不確定性時，仍需謹慎評估未來的價格走勢。

美元在美中關稅休兵的利好消息下，連續四周上漲，ICE美元指數（DXY）本周漲幅約0.7%至101.13，顯示市場對美元的需求仍然強勁[8]。然而，經濟數據的疲軟，如4月進口價格意外上漲及消費者信心指數下降，顯示美國經濟面臨壓力，且穆迪將美國債信評等從「Aaa」調降至「Aa1」，反映出政府債務增加及利息負擔加重的風險[9]。這一系列因素可能影響市場對美聯儲降息的看法，儘管目前降息機率仍高達67.1%。在此背景下，美元的強勢表現與美國經濟的脆弱性形成鮮明對比，未來市場需密切關注政策走向及經濟數據的變化。

阿聯酋啟動的「阿聯星際之門」計畫，獲得輝達 (NVDA-US)、思科 (CSCO-US) 和 OpenAI 的強力支持，顯示中東在人工智慧運算領域的迅速崛起。計畫最終將達到5吉瓦的電力配置，並與美國AI基礎設施計畫協作，預計2026年完成[10]。同時，美股表現強勁，標普500指數連續五日上漲，輝達本週更是飆漲16%，反映出市場對科技股的熱情及風險偏好的回升，尤其是在美中貿易緊張局勢緩解的背景下，投資者對未來的信心逐步增強[11]。

輝達 (NVDA-US) 目前面臨美國出口管制的挑戰，強調不會向中國提供任何GPU設計，並計劃在中國境外維持產品設計與生產。這一策略雖然可能導致55億美元的減損損失，但執行長黃仁勳仍看重中國市場的潛力，認為失去該市場將是「巨大的損失」[12]。此外，輝達股價自4月低點反彈44%，市值超越蘋果，成為全球第二大企業，這主要受益於美中貿易緊張緩解及AI資本支出增加的市場樂觀情緒，並預計中東市場的基礎建設計畫將為其帶來可觀收入[13]。隨著市場對輝達的成長型股票吸引力持續看好，投資者將密切關注其即將公布的財報，以評估AI業務的發展及市場布局的成效。

美國4月住宅市場顯示出疲弱跡象，單戶住宅開工率和建照數量雙雙下滑，反映出高利率及關稅壓力對市場的影響。尤其是單戶住宅開工創下去年以來新低，建商為降低庫存風險而減少新開工項目[14]。與此同時，美股主要指數在周五開盤漲跌互見，標普500指數有望創下最佳單周表現之一，顯示市場情緒回暖，資金淨流入達198億美元，顯示風險偏好回升，但貿易戰及關稅影響仍然存在不確定性，投資人需密切關注即將公布的消費者信心數據[15]。整體而言，住宅市場的疲弱與股市的反彈形成鮮明對比，顯示出經濟復甦過程中的不均衡性。

輝達 (NVDA-US) 正在積極尋求在上海設立研發中心，以應對美國對華先進晶片出口限制所帶來的銷售壓力，顯示其對中國市場的重視程度日益提升[16]。執行長黃仁勳的訪華行程加速了該計畫的推進，並計劃在兩個月內推出針對中國市場的 H20 晶片降規版本，以應對本土競爭者如華為的挑戰。上海市政府也表達了支持，願意提供減稅及土地優惠政策，進一步吸引輝達的投資。儘管面臨美國的出口限制，自2022年以來輝達仍致力於維持其在中國的市場地位，顯示出其在全球半導體市場中的靈活應對策略和長期布局的決心。