美股小幅下跌，貿易緊張與政策不確定性引發市場擔憂

美國聯準會理事華勒在胡佛研究所會議上強調維護Fed獨立性的重要性，指出這對穩定經濟及減少通膨壓力至關重要，尤其在川普對Fed施壓的背景下，市場對中央銀行的獨立性愈加關注[5]。同時，川普對提高富人稅率表達開放態度，建議調高年收入超過250萬美元的個人及500萬美元的已婚家庭稅率，這一立場在共和黨內部引發分歧，部分領袖則反對此舉，認為不應加稅[6]。這些動態顯示出美國經濟政策的複雜性，政治因素對貨幣政策及稅制改革的影響日益顯著，市場需密切關注未來政策走向及其對經濟的潛在影響。

高盛發出警告，預測美股在短期內可能面臨近20%的回檔壓力，主要因貿易戰升溫及經濟衰退風險上升，並指出未來12個月內美國經濟衰退的機率高達45%[7]。聯準會官員也對通膨預期及高關稅政策的潛在影響表示關注，強調穩定通膨預期是政策的核心目標，並指出消費者已達到成本承受極限，未來需謹慎應對經濟挑戰[8]。在標普500指數本益比偏高的背景下，外資減碼進一步加劇市場的下行壓力，儘管高盛認為美股不太可能進入結構性熊市，但短期內的市場情緒仍需保持謹慎，顯示出當前市場面臨的多重不確定性。

美國與中國即將在瑞士展開高層貿易會談，雙方尋求貿易降溫的意圖明顯，尤其是美方考慮將對中國商品的關稅從107%調降至45%至50%之間。然而，中國則堅持要求全面取消單邊關稅並加強稀土出口管控，顯示出雙方在產業政策及國安議題上的深刻分歧，全面性協議的可能性依然渺茫[9]。隨著經濟不確定性加劇，美國小企業主的信心顯著下降，70%預測經濟衰退即將來臨，這一觀點在政界也獲得共識，顯示出對未來經濟前景的悲觀情緒[10]。在此背景下，若貿易談判未能達成實質進展，將可能進一步加劇市場的不安情緒，影響金融市場的穩定性，尤其是考量到中國持有近8,000億美元的美國國債，其未來動向將成為市場關注的焦點。