川普調整關稅政策，市場反應不一，美股平穩黃金走高，經濟信心面臨挑戰

美國總統川普近日宣布將進口商品的最低關稅設定為10%，並對特定國家考慮豁免，顯示出其在貿易政策上的靈活性，尤其是在面對貿易逆差及促進美國製造業的背景下[1]。此外，川普政府也在積極推進與格陵蘭的自由聯合協定談判，意在加強美國在北極的戰略地位，以對抗中國和俄羅斯的影響力。這一舉措可能會引發地緣政治的緊張局勢[2]。隨著貿易協議的簽署及關稅政策的調整，市場對美國經濟的未來走向充滿關注，尤其是在全球供應鏈重組的背景下，這些政策將如何影響國際貿易格局仍需持續觀察。

在中美貿易談判前夕，市場情緒出現明顯波動。美元走弱促使黃金價格上漲逾1%，現貨黃金收於每盎司3,340.29美元，累計漲幅達3.1%[3]。這顯示出投資者對地緣政治及經濟不確定性的避險需求持續增強，尤其在印度與巴基斯坦軍事衝突加劇的背景下，黃金作為安全資產的吸引力進一步上升。同時，原油市場也因中美貿易前景樂觀而反彈，Brent原油期貨收於每桶63.91美元，漲幅近2%，本周累計漲逾4%[4]。這顯示出市場對貿易協議的期待及中東地區緊張局勢的影響，然而分析師警告油價前景仍然不確定，需密切關注美國經濟及貿易政策的變化。

美股在貿易談判前夕表現平穩，標普指數累計跌幅約0.47%，顯示市場對美中貿易局勢的謹慎態度[5]。儘管76%的標普成分股業績超出預期，但貿易不確定性導致部分公司下調財測，反映出市場對未來經濟前景的擔憂。另一方面，美元指數雖然周五走弱，但本周仍對主要貨幣上漲，顯示市場對美英貿易協議的樂觀情緒[6]。隨著美中貿易談判即將展開，市場期待能夠緩解貿易緊張，並促進全球經濟復甦。然而，歐盟的報復性關稅清單卻可能加劇市場的不安情緒，未來的市場走向仍需密切關注。

高盛近期發出警告，預測美股在短期內可能面臨近20%的回檔壓力，主要因貿易戰升溫及經濟衰退風險上升，並指出未來12個月內衰退機率高達45%[7]。同時，美中貿易會談即將展開，雙方在關稅及稀土出口等議題上仍存在重大分歧，雖然美方有意適度調降關稅，但全面協議的可能性不高[8]。在此背景下，市場對於美股的高估值及外資減碼的擔憂加劇，顯示出短期內的不對稱下行風險，投資者需謹慎應對潛在的市場波動。