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美中貿易緊張升溫影響全球經濟，小企業主預測衰退，亞泥獲利增長卻面臨挑戰

鉅亨網新聞中心 2025-05-10 00:05

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美中貿易談判緊張升溫，全球經濟面臨不確定性與挑戰

美中貿易會談即將展開，雙方在關稅與稀土政策上展現出明顯的攻防態勢，預示著未來經貿關係的複雜性[1]。美方考慮將對中國商品的平均關稅率從107%降至45%至50%之間，然而全面協議的可能性仍然渺茫，因為雙方在產業政策及科技管制上存在重大分歧[1]。同時，首批受高關稅影響的中國貨櫃已抵達美國，顯示出港口庫存壓力上升，航運需求急劇減少，企業對未來供應鏈的擔憂加劇，市場可能面臨缺貨潮[2]，這一切都反映出貿易緊張局勢對全球供應鏈的深遠影響。

美國股票基金連續四周出現資金流出，總額達162.2億美元，顯示投資人對市場前景的擔憂加劇，主要受到貿易關稅不確定性及中美貿易談判影響[3]。此外，加拿大的失業率飆升至6.9%，製造業遭受重創，顯示全球貿易緊張局勢對經濟的負面影響日益明顯[4]。儘管如此，市場仍對美股的長期吸引力持樂觀態度，瑞銀預測標普500指數年底將達5800點，顯示在不確定性中仍有潛在機會。隨著固定收益市場人氣回暖，債券基金的資金流入也顯示出投資者對風險資產的謹慎態度，未來市場動向值得密切關注。

在此背景下，美國總統川普釋出貿易利多訊號，促使美股主要指數上揚，然而他對中國商品徵收80%關稅的言論卻使市場情緒瞬間轉變，導致道瓊期貨回吐漲幅，顯示市場對即將舉行的貿易談判充滿不確定性[5]。儘管企業財報表現強勁，科技股如Pinterest的股價上漲15%仍未能抵消川普強硬立場帶來的影響，市場原本期待關稅可能下調至60%以下的希望也因此破滅[6]。隨著油價上漲和美元走弱，資金回流風險資產的趨勢仍在持續，但貿易政策的不確定性將成為影響市場走向的重要因素。

美英貿易協定框架的宣布初期引發市場興奮，但隨後因細節不足而回落，顯示投資者對協議的謹慎態度[7]。同時，美國聯準會理事巴爾警告關稅上調可能推升通膨及失業率，對經濟造成雙重挑戰，聯準會在利率政策上將面臨艱難抉擇[8]。這一系列動態反映出市場對於貿易政策的不確定性及其對經濟的潛在影響，未來需密切關注政策走向及其對全球經濟的長期影響。

美國小企業主悲觀預測經濟衰退，但部分企業如世芯及南俊國際表現強勁

根據最新調查顯示，70% 的美國小企業主預測經濟衰退即將來臨，顯示出對經濟前景的悲觀情緒，這一趨勢在政界也獲得共識，反映出小企業信心降至川普第一任期以來的最低點[9]。同時，世芯 - KY (3661-TW) 公布第一季財報，稅後純益達 14.64 億元，創下同期新高，並強調客戶專案無遞延現象，全年營收展望穩定，顯示出在不確定的經濟環境中，部分企業仍能維持良好表現[10]。這種分化的市場情況，可能預示著在經濟衰退風險上升的背景下，企業的韌性和適應能力將成為未來投資的重要考量。

在這種情況下，南俊國際 (6584-TW) 近日公布2025年第一季的獲利數據，稅後純益6529萬元，季增27.13%，年增38.67%，每股純益1元，顯示出其在伺服器滑軌市場的強勁表現，毛利率穩定在30.18%[11]。隨著AI伺服器需求的持續擴大，法人預估南俊國際的營收將逐季成長，並在下半年推向GB300導軌的量產，這將進一步鞏固其市場地位。4月營收創新高達2.05億元，年增20.37%，顯示出公司在面對市場需求升溫時的靈活應對能力，並預示著未來在台北國際電腦展上的展示將吸引更多關注，為其後續成長奠定基礎。

亞泥獲利增長但稅後純益下滑，Lyft提增回購計劃，聯準會擴大流動性工具應對市場壓力

亞泥 (1102-TW) 第一季本業獲利增長55.9%，顯示出台灣市場水泥需求回暖及子公司表現良好，然而因業外因素影響，稅後純益卻下滑53.7%至13.64億元，顯示獲利結構仍需優化[12]。同時，共乘平台 Lyft (LYFT-US) 宣布提高股票回購計劃至7.5億美元，並報告第一季營收雖低於預期但淨利改善，顯示出消費者需求穩定，未來展望樂觀[13]。這兩家公司在各自領域的表現反映出市場的復甦與消費者信心的回升，未來將持續關注其在成本控管及市場策略上的調整。

隨著市場環境的變化，聯準會官員強調流動性工具的有效性，並計劃擴大常設回購工具操作時段，以應對市場壓力[14]。這一舉措顯示出聯準會對於市場穩定的重視，尤其在當前經濟環境下，流動性管理成為關鍵。而在企業層面，東台精機 (4526-TW) 以3.15億元投資永進機械公司 (YCM) 10% 股權，旨在強化全球市場佈局，特別是在美洲與歐洲的擴展[15]。此舉不僅提升了雙方的合作潛力，也反映出企業在面對全球經濟挑戰時，仍積極尋求增長機會，並透過庫藏股方案穩定人才，顯示出對未來營運彈性的信心。