黃金加速金融化：全球貨幣秩序重塑下的新趨勢

據報導，在當前全球政治經濟格局深度變革，特別是「去美元化」趨勢日益凸顯的背景下，黃金正悄然加速其金融化進程。黃金不再僅被視為傳統的避險資產或靜態的財富儲存手段，而是正向「主動儲備」角色以及未來貨幣體系關鍵支點躍遷。這種轉變反映了全球共識的系統性遷移，並預示著全球金融與貿易體系正處於深刻變革階段。

威靈頓投資管理全球投資及多元資產策略師 Nanette Abuhoff Jacobson 表示，在金價大幅上漲之後，僅對其維持小幅超配。在新興市場央行與散戶投資者（透過黃金 ETF）積極參與的情況下，當前的地緣政治環境仍然利好黃金。

陸媒《經濟觀察報》認為，推動黃金金融化的核心動力包括全球地緣政治風險疊加、美債信用透支，以及由全球央行主導的持續購金潮。自 2022 年俄烏衝突以來，全球央行年均購金量已突破千噸，尤其在 2024 年第四季達到歷史高點。這種趨勢強烈映射出黃金重返國際貨幣體系核心的可能性。

黃金的金融化進程，是經由制度與金融工具創新實現的。黃金 ETF、期貨合約等產品將黃金轉化為可高度分割、高流動性的金融憑證，極大提升了其交易便捷性與流通速度。

同時，黃金的定價權正從實物供需轉向由高頻交易算法控制。這使得黃金從僅依賴實物儲存的貴金屬，轉變為能夠積極參與全球資產配置與流動性調節的戰略性金融媒介。在「物理層、金融層、符號層」三層結構中，黃金正向金融層深度進階。

2025 年第一季，全球黃金需求同比增長，為 2016 年以來最高水準，其中黃金 ETF 資金流入顯著回升。中國市場同樣呈現結構性變遷，上海黃金交易所與上海期貨交易所的金融交易額大幅飆升，而實物消費（如黃金首飾）在高金價抑制下有所收縮。這反映出中國市場正從「實物主導」向「金融主導」深度躍遷。

報導稱，黃金加速金融化，本質上是對其天然稀缺與低流動性屬性的系統重構。這不僅使其成為全球金融基礎設施的一部分，更可能為破解「特里芬難題」（即單一主權貨幣作為全球儲備貨幣的內在矛盾）提供新思路，藉由增強黃金的國際儲備職能，降低對單一主權貨幣的依賴。

儘管黃金加速金融化趨勢明朗，但投資者需警惕市場波動加劇的風險。近期數據顯示資金在黃金 ETF 中出現劇烈進出，銀行也發布風險提示。未來的國際貨幣體系或將更加穩定多元，黃金有可能與 SDR、央行數位貨幣等形式聯合，共同構建新秩序。