再來份糟糕的就業數據 美國就經濟衰退了！美銀喊買長期美債、中國和歐洲股票

美銀首席策略師 Michael Hartnett 最新報告示警，美國經濟正處於岌岌可危的邊緣，可能只需一份糟糕的就業報告便會陷入衰退。

自 2024 年底以來，Hartnett 一直建議投資人撤出美股，轉而投資他所稱的「BIG」組合，包括債券、國際股票和黃金。顯然，聽從他建議的投資人已成功避開美國科技股的劇烈波動。

近期，美股的下滑趨勢引發了市場的廣泛關注，標普 500 指數一度跌破 200 日均線，這是自 2023 年 10 月以來首次出現這樣的情況。更令人擔憂的是，標普 500 指數與美國公債的比率也接近關鍵的 200 日均線支撐位，這條趨勢線自 2020 年 12 月以來一直保持穩定。

Hartnett 指出，當前正是投資人需要關注的「Showtime」時刻。他原本預計，強勁的 2 月非農就業數據將有助於支撐美股，而疲軟的數據則會對股市造成壓力。然而，2 月的就業數據卻落在了 15.1 萬的尷尬區間，未能達到預期，這可能是導致股市震盪的原因之一。

在歐洲方面，Hartnett 認為，歐洲正在經歷一種「範式轉變」，即決心自行承擔國防開支，而不再依賴美國。然而，這種轉變背後隱藏著巨大的財政壓力。數據顯示，歐洲現役和預備役軍人數量遠不及美國和俄羅斯，要實現軍事自給自足，歐洲必須投入巨額資金。 Hartnett 預測，歐盟和英國的重整軍備計畫將導致財政超支，同時美國可能面臨新的財政緊縮。

在股市表現上，Hartnett 提醒投資人注意人工智慧帶來的影響。他提到，「輝煌七巨頭」的市值在短時間內蒸發了 3 兆美元，而中國的「BATX」公司（百度、阿里巴巴、騰訊、小米）市值在過去兩個月翻了一番，達到 1.6 兆美元。 Hartnett 建議，投資人可以考慮在目前水準逢低買進超跌的美國半導體股票，以及受益於弱美元的美股。

在分析資金流向時，Hartnett 指出，過去一週有高達 531 億美元的資金湧入現金，120 億美元流入債券，229 億美元流入股票，10 億美元流入黃金。同時，加密貨幣市場持續遭遇大規模贖回。他特別提到，COMEX 黃金庫存量創下歷史新高，金價也隨之飆漲。

Hartnett 再次強調，2025 年將是債券之年，他建議投資者買入 30 年期美國國債，理由包括美國政府財政刺激已經結束，可能的財政緊縮將導致就業疲軟，美國家庭儲蓄率上升等。他認為，美國距離衰退僅一步之遙，國債殖利率可能會跌破 4%。

此外，Hartnett 對歐洲和日本的債市風險表示擔憂。他指出，德國國防開支占美國國防開支的比例僅 7%，英國為 8%。這些重整軍備計畫將對財政帶來巨大壓力，而日本的國債殖利率也不斷攀升，可能會對市場造成影響。

Hartnett 重申，2025 年將是「國際化」投資之年，他看好國際股票相對於美國股票的表現，儘管歐洲面臨各種挑戰，但中國和歐洲股市的表現已經優於美國股市。投資人在當前市場環境中應保持警惕，做出明智的投資決策。