川普各種政策引發不確定性 美國經濟前景令華爾街憂心忡忡

川普當選總統後，美股一度迎來暴漲。自去年 11 月 5 日至今年 2 月 19 日，標普 500 指數累計上漲 6.25%，並在 2 月 19 日創下 6145 點的歷史新高。然而，隨著經濟數據的疲軟以及川普政府重啟關稅戰的威脅，華爾街對美國經濟前景的擔憂逐漸加劇，該指數至今已回檔超過 3%。

市場最忌不確定性，華爾街圍繞著川普總統的經濟政策展開了激烈辯論。投資人急切等待川普進口徵稅計畫的明確指引。近日，亞特蘭大聯邦儲備銀行的 GDPNow 預測模型顯示，2025 年第一季美國 GDP 將萎縮 2.8%。值得注意的是，數據波動劇烈，早在 2 月 26 日，模型也預測當季 GDP 成長 2.3%，但上週五驟降至 - 1.5%。基礎設施資本顧問公司執行長傑伊 · 哈特菲爾德警告稱，美國經濟正走向衰退。

哈特菲爾德指出，關稅常被誤讀為通膨的推手，而他認為政府效率部的大規模裁員將顯著推高失業率。他對《財星》雜誌表示，通常經濟衰退會伴隨著房地產、投資和建築業的下滑，而這正是過去三個季度所發生的情況。

儘管市場對經濟走向的共識尚需時日，連續兩季的經濟萎縮被視為判斷衰退的非官方經驗法則，最終仍需美國國家經濟研究局的正式裁決。阿波羅全球管理公司首席經濟學家托爾斯滕 · 斯洛克對政府裁員和關稅的綜合影響持審慎態度，認為這將對經濟造成溫和的短期衝擊。

通膨引發的不滿助推川普重返白宮，但越來越多的一般民眾開始擔憂經濟前景。 1 月美國消費者支出創四年來最快降速，世界大型企業聯合會和密西根大學的消費者信心調查也表現疲軟。消費者信心指數跌至 2021 年 8 月以來最低，受訪者對關稅、政府削減開支和大規模遣返移民工人的擔憂使得他們更加謹慎。

高盛消費銀行與行銷部門的消費領域專家史考特費勒指出，調查數據相當驚人，四分之三的分析師預計所在產業的企業不會因關稅而推遲或取消投資。然而，達拉斯聯邦儲備銀行對德州企業的調查顯示，許多公司預計關稅將推高成本，且貿易政策的不確定性已抑制需求。

在投資人等待白宮更多消息之際，複雜的經濟訊號令華爾街陷入深思。