權值股消長 超級比一比

文．洪寶山

繃緊神經的一周 (7/28-8/3)，市場將迎來一連串的財經重大事件，包括 Mag 7 的四巨頭公布財報，分別是微軟(7/30)、Meta(7/31)、蘋果(8/1)、亞馬遜(8/1) 等，目前市場共識預期，第二季科技巨頭們利潤年增率 18%，而標普 500 指數其餘成分股的年增率僅為 2%。

賣空台股的幕後黑手未曝光 修正時間與空間會比上次大

7 月 31 日到 8 月 1 日的美日英三大央行利率決議，以及 8 月 2 日的美國七月就業報告與 PMI，財報與宏觀數據的共振，引發持股信心鬆動，7 月 29 日加權指數原本開高 300 餘點，最終收盤漲 45.28 點，盤後外資僅賣 - 6.76 億元，前一天的融資還增加 29.52 億元，投信一直堅定買超，倒是自營商七月在權證避險的賣超 - 1288.92 億元，抵銷了投信在七月份買超的 1029.22 億元。

如此看來，除了外資與職業投資人偏空之外，應該還有另一股賣超力量在籌碼鬆動，壽險？政府基金？官股行庫？市場主力？中實大戶？投顧老師？公司派？這些都無法考證，可以確定的一件事是，當下的拉回修正，時間背景與三至四月面對第一季財報時差不多，也是一波的中小型股修正。

不同的是，這次修正時間與空間都比前一次來得大，日 KD 指標開口也是比前次低，預期這次日 KD 要複製前一次單腳反彈向上的格局較難，季線的震盪期還會持續一段時間，但量能開始退潮，對於季線支撐保衛戰不是好的跡象。

本周預期有 40% 的標普成分股公布財報，從上周的谷歌發布成長的財報，股價卻反向下跌來看，市場期待科技股財報必須在每一個財務比率上都超出預期，統計自 7 月 10 日以來，截至 7 月 26 日為止，Mag 7 的市值已經下跌了二兆美元，在期待聯準會降息的同時，市場同時因為川普交易策略的回歸而感到不安。

美股資金撤出轉進羅素 2000 科技轉傳產 空前規模大換股

美股資金從標普 500 指數和那斯達克指數撤出，轉向代表小型股的羅素 2000 指數，這一次的美股輪動被視為有史以來規模最大換股，科技轉傳產，台股很難不受影響，至少 AI 四天王─台積電、鴻海、聯發科與廣達都受到影響拉回。

這次川普遇刺導致川普交易策略抬頭，美國科技股遭遇龐大賣壓，其中原本佔據市值王的微軟讓位給了蘋果重返市值王，輝達依舊居第三，不同的是，輝達失守三兆美元市值，掉落到 2.67 兆美元，跟第四位谷歌的 2.11 兆美元拉近了距離，輝達能否在 8 月 28 日繳出超乎市場預期的財報，將是重返三兆美元俱樂部的關鍵。

川普重返白宮？AI 泡沫化？台股市值 4 至 8 名變數仍大

根據高盛的一份報告，Meta、微軟和輝達是第一季對沖基金拋售最多的三支 AI 股，亞馬遜緊跟在後，受到輝達失守三兆美元的拖累，原本佔據台股市值第四名的廣達讓位給富邦金，暫居第五，與第六順位的台達電市值僅差 58.2 億元，換言之，第四、五、六順位的富邦金、廣達、台達電的市值之爭仍隨著盤勢還有變化，而屈居第七、八名的中華電與國泰金就差 700-1000 億元就可擠進兆元俱樂部，因此隨著未來聯準會可能降息、川普重返白宮、AI 何時泡沫化等變數的影響開始反應後，上述權值股的排序還有可能再變。

美東時間 7 月 29 日，在 AI 領域跨入較慢的蘋果，發布了 Apple Intelligence 的第一個版本 iPhone AI，目前僅有 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max 這兩款 iPhone 機型支持 Apple Intelligence。首批推出的 Apple Intelligence 功能包括：寫作工具 Writing Tools、Siri 的新功能、郵件的新功能、專注模式 Reduce Interruptions、照片的新功能、語音轉錄等。

蘋果宣稱還有許多功能並未放入 iOS 18.1，預計明年上線，包括：圖像創作功能 Image Playground、創建應景 Genmoji、具有螢幕感知功能的更強大 Siri、融入 ChatGPT 等。

AI 驅動新一輪 iPhone 換機潮 將推高蘋果市值至四兆美元

蘋果將在美東時間 8 月 1 日美股盤後公布第二季財報，市場的共識是，蘋果第二季營收 844.8 億美元，年增率 3.3%。考量到蘋果在中國的市占率頻頻下滑，過去六季裡的五個季度的營收都下降，但蘋果今年的 iPhone 降價促銷發揮了作用，第二季營收成長將被視為 iPhone 銷售量下降的結束，之後將迎來復甦。

摩根大通認為，蘋果不僅在延續過去的成功，而且還在積極布局一個由 AI 驅動的令人興奮的換機潮，這可能會將市值推向新的紀錄。摩根大通預計今年年底蘋果股價將上漲到 245 美元，2025 年底進一步上升到 265 美元，較 7 月 29 日收盤價 218.24 美元分別高 12.26% 和 21.42%。Wedbush 表示，新一輪 iPhone 換機潮可望將蘋果市值推高至四兆美元。

來源：《理財周刊》1249 期

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