〈渣打投資展望〉看好總統大選年美股表現 Fed最快9月降息1碼
鉅亨網記者張韶雯 台北 2024-07-04 17:08
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渣打銀行首席投資辦公室(渣打 CIO)今(4)日提出第三季投資展望,預期下半年主要國家的通膨可望降溫,各國紛紛跟風降息下,基本面及貨幣面有利於風險性資產,看好美國大選年的股市表現。渣打 CIO 預測 Fed 第一次降息時點應落在 9 月,幅度 1 碼。
渣打銀行 CIO 投資策略主管劉家豪指出,觀察今年除日本之外,其他國家都啟動降息,美國恢復下行 ,將重現金髮女孩經濟,市場預估美國今年整體經濟成長率可望落在 2-2.5%,在下半年通膨降溫下,經濟將呈現軟著陸趨勢,在美國帶領下,主要國家紛紛跟採貨幣寬鬆政策。目前觀察 Fed 第一次降息時點最可能落在 9 月,幅度為 1 碼。
預期隨著主要央行將焦點轉向支持經濟成長,通膨放緩,可能會在未來幾個月提高進一步降息的機率。美國的經濟擴張受惠於移民的增加,這在創造就業和維持消費的同時壓低了薪資通膨。預期未來 12 個月美國經濟軟著陸的機率為 55%,不著陸的可能性為 25%。
然而,由於 Fed 暗示年底前只會降息一次,而其他主要央行已啟動寬鬆貨幣政策。如果聯準會的寬鬆政策來得太遲,可能導致金融情勢過於緊縮,因此,預估經濟硬著陸的機率有 20%。
今年美國大選結果對經濟可能的影響,劉家豪觀察,在上周的辯論後,川普民調呈現大幅領先,若川普當選,其政策重點放在減稅,可望進一步提振股市。但重點不在於誰當選,即使政黨輪替,按往年經驗,在大選後的股市表現,美股在選舉年通常表現良好,但若民主黨轉換為共和黨,換黨執政時,新興市場會較有壓力,因美元會表現較強勁,使新興市場資金受衝擊,短期資金流向美國,使市場出現短期的調節現象。
此外,歐元區與中國都從全球製造業的好轉中受益。歐元區在「綠色轉型」和政治風險方面,面臨結構性挑戰。歐洲央行已從 6 月開始降息,預計在年底前將進一步降息 50 個基點,並在 2025 年 6 月之前再降息 50 個基點,以支持經濟成長。另一方面,中國仍面臨通縮壓力,顯示需要進一步針對性的寬鬆政策。
投資策略,劉家豪看好股票表現優於債券,在全球股市區域中,相對看好美國股票,對亞洲則看好印度股票,可考慮配置黃金和新興市場美元債作為分散投資的工具。在當前環境下,由股票、債券和另類資產組成的均衡基礎配置,表現可能會優於僅以產生收益為目標的投資配置。機會型配置觀點方面,仍然偏好美國的成長型類股、歐洲行業別採取槓鈴策略,以及特定中國政府政策受惠行業。
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