美股巔峰還沒到 還有再成長空間

截至 2024 年近五個月，主要指數均來到歷史高位，華爾街也不認為這次漲勢已經結束。

過去兩週，雅虎財經追蹤的三位股票策略師上調了標準普爾 500 指數的年終目標，因為全年獲利和經濟成長前景都在穩步上升。數據顯示，年初的華爾街多頭的最高目標也從 5,200 點上調至 5,600 點。

美銀美加股票策略師 Ohsung Kwon 指出：「當前的環境基本上是多頭所希望的，而且他們正在實現這一目標。這基本上就是一次軟著陸

Kwon 解釋說，雖然今年年初的通膨數據比預期的要熱，但它仍然沒有表明價格上漲正在重新加速。同時，其他數據也顯示經濟放緩但強勁，緩解了人們對經濟成長可能引發另一次通膨飆升的擔憂。他表示，從本質上講，這推動了華爾街多頭希望進入今年的軟著陸敘事。

BMO 資本市場首席投資策略師 Brian Belski 指出，隨著這一數據的出現，市場已經發生了重要轉變。年初近七次降息的峰值。這與聯準會最近的預測一致，官員們支持今年降息兩次或三次。

Belski 在研究報告中寫道：「我們已經清楚地認識到，我們低估股市強度，特別是考慮到投資者的預期和聯準會的政策指引已經基本一致，而年初存在的顯著脫節。

Belski  將標普年底目標從 5,100 點提高到 5,600 點，創下華爾街新高。他指出，從年初股市的強勁水平來看，歷史顯示未來可能會進一步上漲。歷史數據分析，在標普 500 指數在今年前 5 個月上漲超過 8% 的年份，標普在 70% 的時間裡在年底上漲超過 7%。

不過，貝爾斯基和其他今年提高股市前景的策略師確實警告稱，如果沒有更多回落，股市可能不會上漲。 Belski 指出，與多頭第二年通常超過 9% 的跌幅相比，4 月份的 5% 的跌幅微乎其微。

但考慮到年初股市的上漲，「如果發生更嚴重的回調，指數水平可能會高於我們先前的預期，」貝爾斯基表示，這為標準普爾 500 指數反彈後提供了更高的著陸點。

進入今年，華爾街多頭堅決認為，今年股市反彈關鍵將是企業獲利持續反彈。到目前為止，這個預期沒有意外。 2024 年第一季企業獲利成長 6%，創近兩年來最高速。

到目前為止，推動企業獲利的因素尚未發生重大變化。科技巨頭財報，例如輝達前一季業績井噴，成為標普成分股中獲利成長的主心骨。

Kwon 指出，隨著輝達等公司的獲利成長，人工智慧週期的第一階段已經發生，輝達、Alphabet、亞馬遜和微軟等大舉投資 AI，但股市漲幅開始外溢到公用事業和能源等板塊。

Kwon 稱：「我們認為這不再僅有關輝達了，漲勢正在擴大到電力、大宗商品、公用事業等等。」

Kwon 在最近的一份研究報告中指出，過去一個月，輝達推動了標準普爾 500 指數獲利成長的 37%。未來 12 個月，預計僅佔 9%。

德銀首席股票策略師 Binky Chadha 也認為，標普的其他板塊將在年底前為強勁的獲利成長做出貢獻。他最近將標普目標從先前的 5,100 點上調至 5,500 點，但他也表示，該目標有明顯的「上行風險」。

Chadha 指出，一方面，儘管人們談論看漲，但過去三個月的股票部位並沒有太大變化。投資人「增持」股票，但並未達到 2021 年和 2018 年的「極端」水準。

對 Chadha 來說，這顯示股市可能還有更大的上漲空間，特別是考慮到他認為目前的市場共識並未反映出美國經濟的優異表現。

Chadha 強調，對美國經濟的預期其實剛從即將到來的經濟衰退達到或低於正常趨勢成長。如果這種共識持續走高，美國經濟今年的成長再次超過預期，有些人認為這可能是生產力的榮景。

Chadha 表示，對於美國勞動力來說，標普觸及 6,000 點並不難。「我們已經走了很長的路，但我們似乎還沒有走完全程。」