高盛修正Fed降息預期 預估「更早更快」

美國聯準會 (Fed) 釋出鴿派訊號後，華爾街投行高盛預估明年 3 月就開始降息。Fed 昨日宣布利率按兵不動，維持再 5.25%-5.5% 區間。另外點陣圖顯示，過半 Fed 官員預估明年至少降息三次。

值得注意的是，Fed 主席鮑爾的態度也明顯軟化，他表示降息討論「逐步進入視野」，即使美國經濟在明年沒有陷入衰退，Fed 也願意降息，這可能只是經濟正在正常化的一個跡象，沒有必要進一步收緊貨幣政策。

隨後高盛「聞聲而動」，立刻調整對 Fed 明年的降息預期，預估 Fed 在明年 3 月、5 月和 6 月連續三次降息 1 碼 (25 個基點)，隨後第三季和第四季各降息 1 碼，降息幅度達到 125 個基點。

高盛曾在 11 月預估明年 Fed 只會降息一次，且這一次還是在明年的第四季。直至貨幣政策前，高盛預估的降息幅度還是 2 碼 (50 個基點)。

高盛認為，比起 Fed 官員們的表態，Fed 對通膨前景釋出的鴿派資訊更多也更明確。該行報告寫道，核心個人消費支出 (PCE) 指數能更快回歸目標水準，「預料 Fed 將更早、更快降息」。

Fed 公布的經濟預測報告顯示，官員們認為到明年底，核心 PCE 物格指數年增率將放緩至 2.4%，今年 9 月時，這一數字為 2.6%。

高盛則認為，核心 PCE 放緩幅度更大，他們預料明年年底會達到 2.1%，逼近 Fed 的 2% 通膨目標。

高盛援引周三公布的生產者物價指數 (PPI) 報告，資料顯示美國 11 月 PPI 的年增率已降至 0.9%，不到 1%。分析師認為，這意味著核心 PCE 放緩的步伐也將超出預期。

另一方面，債券市場的預期更加激進，日內交易員首次定價 Fed 明年將降息 150 個基點。

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