日銀稍稍放寬YCC政策彈性 日元失望走貶

日本銀行 (央行) 周二 (31 日) 宣布放寬殖利率控管政策 (YCC) 彈性，但因調整幅度比市場預期小，日元兌美元不升反貶，逼近 150 關卡。

日銀表示，日本 10 年期公債利率目標水準仍維持在 0%，但原本的 1% 上限將改為「參考」，避免嚴格的限制可能會帶來巨大的副作用。

日銀還提高今年和未來數年的通膨預測，表示主要是因為轉嫁姓成本上漲的哦長期影響，包括先前的進口物價上漲，和最近的油價上漲。

日銀表示，國內外經濟和金融市場壟罩在「極為高度的不確定性中」，因此認為提高 YCC 政策彈性是「適當的」。

儘管官方定義的核心通膨率已經連續 18 個月維持在 2% 目標以上，但日銀周二仍把短期政策利率保持在 - 0.1%。日前公布的數據顯示，9 月核心通膨率下降至 2.8%，是逾一年來首次跌破 3%。

決策公布後，日元兌美元在亞洲盤下滑 0.6% 至 149.93 日元兌 1 美元，日本 10 年期殖利率仍保持在會議前的 0.93%。日股上漲，從日元貶值中獲得支撐，銀行股則因為負利率政策不變而小跌。

新加坡銀行 (Bank of Singapore) 外匯策略師 Moh Siong Sim 說：「日銀仍朝貨幣政策正常化前近，但從 YCC 調整的幅度來看，讓期待看到更大轉變的市場失望了。現階段的焦點回到潛在的外匯干預上。」

日元是今年來表現最差的 G10 貨幣。Sony 金融集團資深外匯分析師 Juntaro Morimoto 預測，短期內，日元兌美元可能低至 152，「日銀要取消負利率政策的阻礙似乎很高。」

日元兌美元上周貶破 150、加上 10 年期日債殖利率在會議前挑戰日銀防線，都讓市場對日銀將調整 YCC 政策的預期加深。對日銀來說，不論調不調整 YCC 調整，都有相應代價，這讓決策官員直到決定投票前的最後一刻仍在監控殖利率走勢。

在日銀周二決策宣布前的最後 24 小時，日經新聞周一報導，決策官員可能考慮允許 10 年期日債殖利率暫時升破 1%，曾帶動日元周一勁揚。

日債殖利率波動受到全球投資人關注，當殖利率上揚，就會鼓勵投資人把資金匯回母國，進而牽動對美國乃至於歐洲、澳洲等公債的需求。這種對各國公債殖利率的影響，也會擴散到股票和其他資產。