【景順投信】以巴衝突對市場影響
景順投信 2023-10-16 15:22
出處 : 景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師 趙耀庭
歷史上軍事衝突並不會影響金融市場長線發展。
總而言之,雖然衝突擴大並非沒有可能,但這不是基本情境。市場估計,這次衝突不太可能對金融市場構成重大影響,石油價格亦不太可能持續上漲至 100 美元/桶以上。
對市場的影響
衝突發生後,市場情緒迅速轉向避險。最初數日金價上漲,美國公債殖利率下跌,市場轉而預期聯準會會選擇略微放寬政策。美國股市因債券殖利率下跌而上漲,成長股領漲。衝突最初導致以色列股市下跌 7%,但其後價格回穩。總而言之,以巴衝突屬於區域性衝突,一般不會隨著時間推移對金融市場構成重大影響。我們預計,這次事件不會改變主要經濟體的成長軌跡,亦不會讓聯準會更趨鷹派,相信聯準會緊縮的可能性反而可能因有關風險加劇而降低。
石油前景
可能影響全球市場的一個經濟風險就是油價可能進一步上漲。石油初期飆升 4%,但此後有所放緩,華盛頓方面無疑會加強對伊朗石油的制裁,因此可能對已經緊絀的全球供應再度施壓。儘管將伊朗石油剔除出市場可能推動油價上漲,但相信單單是沙烏地阿拉伯便可增加產量,並且可在不違反現有限額或與 OPEC + 進行協商的情況下填補空缺。儘管沙烏地阿拉伯及 OPEC 國家有理由希望油價漲至 80 美元/桶以上,但石油生產國並不希望看到需求中斷或對替代性能源的使用加速,倘若油價在較長時間裡突破 100 美元/桶,這無疑會變為現實。 短期內,受貿易條件差異影響,新興市場資源豐富的地區,如拉丁美洲、南非及海灣合作委員會 (GCC) 有機會領先亞洲新興市場。
歷史先例
市場似乎是按照過去 20 年(而不是前幾十年)涉及以色列、加薩或黎巴嫩的近期衝突的劇本來運作的。
歷史往往顯示投資人不應對軍事衝突過度反應。在過去的六次衝突中,有五次市場於衝突初期經歷大幅下跌,但隨後一年便出現反彈。值得注意的是阿富汗衝突是一個明顯的例外,因為當時美國已陷入經濟衰退。
投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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