彭博：標普500企業Q4獲利可望重返成長、終結連四跌

剛從 2023 年最糟糕月份走出來的美股多頭，眼前至少有一個感到樂觀的理由：美企第 4 季獲利可望大幅反彈。

根據彭博行業研究 (BI) 彙編的資料，分析師平均預估，標普 500 成分股企業第 4 季淨利可望成長約 7.6%，終結連續四季萎縮的頹勢。第 3 季財報季預定下周展開，雖然企業獲利仍預估下滑 0.3%，但與第 2 季的衰減 5.7% 相比仍然好得多。

標普 500 已經連續兩個月遭到拋售，對不安的投資人來說，企業獲利反彈猶如一條救命繩索。美國周二公布職位空缺意外增加後，經濟軟著陸希望被沖淡，導致標普 500 重挫至 6 月以來最低點。

良好的財測顯示過去兩年苦於捍衛利潤不被通膨侵蝕的美國企業，即將開始享受通膨減緩帶來的好處。企業也正在削減成本，以抵銷美國高利率可能持續更長一段時間的潛在影響，並因應美國消費力道降至穩定的局面。

BI 全球首席股票策略師 Gina Martin Adams 說：「高通膨導致非能源企業的利潤受到壓迫。現在隨著通膨降溫，加上去年裁員的滯後效應，產生利潤擴張的效果。」

檢視各產業第 4 季表現，通訊和公用事業類股獲利預估可分別成長至少 5.4%，成為拉抬主力。這顯示去年獲利表現的後段班開始大幅追上。

此外，晶片製造商、媒體和娛樂第 4 季獲利可望分別躍增 28%、66%，扭轉去同期衰減 23% 和 34% 的低迷表現。

標普 500 整體的展望更樂觀，在剔除能源產業的情況下，第 4 季獲利可望成長 11%。對能源業來說，去年第 4 季獲利超優造成的高基期，讓分析師預估今年第 4 季獲利萎縮 24%。

但股票投資人和策略師仍有各種保持警惕的理由，包括更多升息的可能性、經濟衰退警告、漫長的罷工、高能源價格、日漸低迷的消費者儲蓄，以及學貸恢復償還。

還有一點值得注意：美國大型企業獲利復甦的現象，可能無法在小型股身上看到。

法國興業銀行美股首席策略師 Manish Kabra 認為，羅素 2000 指數今年來下跌 1.9%，是個需要注意的警訊，理由是，小型股聘用全美將近一半的勞動力，對利率變動更加敏感，當借貸成本提高，獲利就會侵蝕，擴張計畫也跟著延誤甚至取消。

Horizon 投資公司投資長 Scott Ladner 表示，美國聯準會 (Fed) 的鷹派立場，預告著企業利潤可望反彈，也代表對經濟的信心。「他們說的是，我們認為經濟整體而言會增強。因此我們將把利率水準保持在略高的水準、時間也略長一些。」

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