摩根大通：隨Fed邁向降息 金價明年將創歷史新高

根據彭博周三（26 日）報導，摩根大通在美國經濟可能步入衰退之前看到黃金的契機，預估金價會在年底前突破每盎司 2,000 美元，且隨利率開始下降，金價將在明年寫下新高紀錄。

摩根大通全球大宗商品研究總經理 Greg Shearer 周三在一份線上簡報中表示，當聯準會（Fed）開始部署降息措施時，美國實質利率的下降將成為金價的重要推動力。他預估 Fed 將在明年第二季開始降息。

在美國升息周期接近尾聲的跡象、各國央行的買入以及幾輪避險需求的支撐下，黃金在過去 12 個月內上漲約 15%。5 月初，金價接近 2020 年創下的每盎司 2,075.47 美元的歷史新高。

該行預估，明年最後一季黃金的平均目標價為每盎司 2,175 美元，由於預料美國可能在 Fed 開始放鬆貨幣政策之前出現溫和衰退，金價有上行風險。

Shearer 說：「我們認為黃金持有量和黃金、白銀的多頭配置既可以做為 Fed 貨幣緊縮周期後的多元投資工具，也可以在未來 12 至 18 個月發揮作用。」

他表示，黃金和白銀對美國軟著陸還是硬著陸相當不可知（quite agnostic），儘管更明顯的經濟衰退將導致利率大幅下調。另外，這與美股和鋁、銅等周期性大宗商品形成鮮明對比，後者的回報可能因經濟形勢而有很大差異。

Shearer 說，雖然基金經理的黃金期貨淨多頭部位今年有所增加，但交易仍然不算太擁擠。實物需求的其他來源也開始發揮最用，央行的購買正日益成為推動價格上漲的強大力量。

他說：「市場迫切希望真正買入黃金，並將配置多樣化，而不是只投資匯市。值得注意的是，地緣政治風險讓黃金對各國政府更具吸引力。」

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