【UBS瑞銀】美元承壓回落

美國最新通脹數據略低於市場預期，美元相對 G10 國貨幣進一步走軟。美元指數上周全周下跌 0.5%，新興市場貨幣也有所上漲。本周，投資者關注中國公布一季度經濟增長、3 月零售銷售、固定資產投資及工業產出等重要數據。
 
數周前市場對美國銀行體系的擔憂，一度引起人們對美聯儲今年底前要降息 100 個基點的預期。多名官員發表言論後，降息預期減少至 40 個基點，直至 3 月 CPI 數據公布後，降息預期回升至 50 個基點。
 
美元多個重要支撐點位也受到影響，美元兌瑞郎跌破 0.90 的關鍵支持位（今早報 0.8949），我們相信這主因市場對瑞郎相關頭寸的擔憂，預計瑞郎在未來幾日再回落至 0.90-0.95 區間。但投資者還是應該考慮趁機賣出美元，CPI 和其他數據或令美元長期趨勢繼續下行。
 
歐元：上周歐元曾經漲破 1.1 美元（今早報 1.0985 美元）。歐元區本周五將公布的採購經理指數或令匯市波動。目前，投資者預期歐洲央行進一步加息 75-100 個基點，我們認為該預測合理，歐元在未來幾個月料將溫和升值。歐洲目前的政治局勢沒有突破，俄烏衝突缺乏進展令歐元短期內難以迅速及大幅走強。
 
英鎊：英鎊兌美元上周升至 10 個月高點，曾經突破 1.25 美元（今早報 1.24 美元）。美國 3 月 CPI 走軟，但英國 2 月 CPI 意外強勁上行，本周市場焦點落在英國 3 月 PPI 和 CPI 上，通脹數據或推動英鎊上漲。至於周內發布的零售銷售、採購經理指數和勞動力市場報告，相關數據對匯率的影響料將不大。我們認為，目前市場情緒支持英鎊。
 
日圓：日本央行行長植田和男上周在就職新聞發布會上表示，改變收益率曲線控制（YCC）制度的緊迫性不高，消息令日圓承壓。然而，植田的評論並不叫我們感到意外，因為暗示 YCC 出現轉變會引發國債遭拋售。我們預計央行在今年下半年收緊貨幣政策，包括提高 10 年期國債收益率上限到 1%，甚至完全取消上限。隨著美元貶值，日圓在下半年或上探 120-125（今早報 133.9），投資者可以考慮賣出美元兌日圓的上行風險以提高收益率。
 

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