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盤點Q2滿血復活產業 

先探投資週刊 2023-03-30 11:46

最早進入庫存調整的面板產業,在 TV 面板報價已開始反彈,IT 面板報價也即將展開反彈;另外,在手機、記憶體方面也開始有觸底反彈的訊號出現。

【文/莊家源】

隨著越來越多公司在法說會上釋出庫存去化可望在上半年結束,且部分產業如 TV/IT 面板、驅動 IC(DDI)、智慧型手機已開始有急單出現,這也代表營運最壞的時機已過,股價方面則早已領先出現一波「落底行情」。

電視面板報價全線反彈

根據奧維睿沃(AVC Revo)發布的「全球TV品牌出貨報告」顯示,二○二二年全球TV出貨量為二.○二億台,年減五.六%,前五大品牌分別為三星、海信、TCL、LG與小米,占據全球超過六成市場。但近兩年來,中國受到疫情封控影響,與全球高通膨、高利率導致消費性電子產業表現低迷,TV、PC等出貨量都出現雙位數的衰退,其中面板報價更是殺到現金成本以下。

不過,面板歷經幾個季度的調整,先前友達在二月召開的法說會中,公司就表示「TV面板最早下去,也最早起來」,到近期舉辦的友達智慧展中,董事長彭浪對面板景氣後市充滿信心,並提到過去兩年面板產業沒有新開產能,且庫存以重回健康水位,預期接下來面板產業將會重回季節性走勢,下半年營運將優於上半年。

由於面板產業最先進入庫存調整,在最新公布的三月面板報價中,率先上漲的是TV面板,單月平均漲幅落在三~九%,其中以六五、五五、四三與三二吋面板漲幅依序為九.一%、六%、四%與三.五%。

在IT面板部分,受到居家辦公、遠距教學帶動的購機潮消退,根據IDC統計二二年全球PC出貨量約二.九二億台,年減十六.五%,但仍略高於疫情前水準,而最新公告三月IT面板價格則持平,由於PC產業進入庫存調整時間較TV晚,目前市場預估IT面板報價也將於四~五月間彈升,隨著面板價格陸續反彈,將有助面板廠友達、群創等虧損收斂。

與面板產業連動最深的就屬驅動IC,聯詠、瑞鼎、天鈺、矽創、敦泰等,去年業績受到面板報價下跌影響,連帶壓抑驅動IC單價,營收自二一年第三季見頂後開始逐季下滑,但受到去年十月TV面板報價率先止跌,且受惠一波急單需求,帶動第四季營收止跌回升。

根據 TrendForce 研究顯示,由於目前TV面板價格已開始反彈,後續將迎接中國六一八促銷檔期與北美亞馬遜 Prime Day 活動積極備貨,各大品牌廠開始回補庫存,進一步帶動驅動IC提前拉貨。此外,受到晶圓代工廠產能利用率陸續回升,台積電更傳出下半年將再調漲熱門製程報價,聯詠、矽創等也宣布四月將調漲部分驅動IC報價十~十五%。

5G手機鎖定新興市場

根據IDC統計資料顯示,去年全球智慧型手機出貨量達十二.○五億支,年減十一.三%,預估今年為十一.九億支,年減約一%,前五大品牌依序為三星、蘋果、小米、Oppo、Vivo。IDC認為要等到明年智慧型手機出貨量才能重返成長軌道,預估出貨量將年增五.九%,未來五年的年複合成長率為二.六%,其中長期看好安卓手機出貨成長勝過 iPhone,主要成長力道來自印度、東南亞、非洲等新興市場在5G手機滲透率持續提升。

此外,手機晶片大廠高通(Qualcomm)、聯發科也都不約而同看好印度在5G手機市場的發展潛力,可望成為繼中國後全球對最大消費型電子市場。目前在印度的前五大品牌除三星以外,小米、Oppo、Vivo 與 Realme 都是中國品牌,並且都是安卓陣營,與高通、聯發科合作關係密切。

除了安卓陣營看好印度市場發展潛力,蘋果也將加入印度市場戰局,根據彭博社報導,由於去年第四季蘋果 iPhone 在印度的銷售創新高,執行長庫克更不諱言已把大量重點放在印度市場,蘋果正在改變其國際業務的管理方式,有意調整海外銷售管理層,推動印度成為自有銷售區。此外,蘋果一月份在印度開出許多零售職缺,首家印度旗艦店或許很快就會開業,且蘋果最大的供應商富士康也在印度投資七億美元,以加強其在印度的生產能力。

聯發科在今年二月的法說會中,認為今年手機出貨量將微幅下滑,主要受到上半年庫存調整持續影響,不過看好中國解封後,消費性電子買氣回溫,與印度、東南亞等新興市場持續成長,再加上聯發科在非手機應用布局陸續貢獻,下半年需求、庫存將回歸正常,整體來看聯發科營運在上半年觸底後,下半年也將迎來明顯反彈。(全文未完)

來源:《先探投資週刊》2241 期

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