menu-icon
anue logo
澳洲房產鉅亨號鉅亨買幣
search icon
台股

將撼動電動車鋰電池產業?解讀寧德時代返利計畫

永誠資產管理處 2023-03-03 16:22

cover image of news article
將撼動電動車鋰電池產業?解讀寧德時代返利計畫。(圖:shutterstock)

2/17 中國市場傳出,寧德時代將推出「鋰礦返利」計畫,一舉震撼鋰礦、鋰電池、電動車企等上中下游產業鏈產業。本文將解讀,此可能實施的計畫為何,對電動車產業鏈帶來的影響性:

鋰礦返利計畫為何?

下半年起寧德時代,將與電動車企重新簽約,其中最重要的就是關於電池售價,擬提出兩類合約。其中第二項是最為需要關注的:

  1. 隨碳酸鋰報價波動的定價方式 (寧德時代主要賺取加工製造費)
  2. 「鎖定碳酸鋰報價在人民幣 20 萬 / 噸」的電池售價

而車企想要簽訂第二類售價的前提是,必須提前支付採購費並且簽定該車企 80% (比例可能變動,未確定) 占比電池合約。

本質是鎖定碳酸鋰報價的 Covered call 策略

要了解此合約的驚人之處,首先必須瞭解碳酸鋰的報價,電動車鋰電池的鋰鹽主材料有兩種,氫氧化鋰、碳酸鋰,2022 年漲幅 155%、96%,位居中國商品漲幅榜的最前列,但事實上 Q4 起展開大幅跌價,並且若與寧德時代所鎖定的 20 萬 / 噸相比,還有非常大的跌幅空間!但與研調機構預測的 10 萬 / 噸長期均衡價相比,卻是兩倍價格,龍頭主動鎖定價格,這就改變產業結構的有趣與關鍵之處。

而熟悉選擇權的人,到此應該已經看出端倪,此合約對寧德時代,基本上可視為 Covered Call (持有現貨 + 賣出買權),而對車企就是購買一個碳酸鋰的買權,執行價落在 20 萬 / 噸,權利金為預付採購費以及車企電池占比下限的影響價值。

其他細節與各次產業影響:

1. 目前寧德時代欲重新議定合約的潛在車企,包含理想、蔚來、華為等中國戰略大客戶,並排除特斯拉。因此中美對抗下,北美政治上祭出禁止鋰礦開發與上游提煉,寧德時代轉為顧好並搶佔中國本土市占率,第一個影響是中國與非中國的鋰電池報價可能造成分歧,進而影響造車成本,畢竟電動車成本中波動最大的即是貴金屬報價,尤其電池材料。

2. 但特斯拉的毛利遠勝所有車企,並且在 3/1 投資者大會,Tesla 才宣示持續壓低造車成本 (組裝、鋰) 的兩大宣示。「降低成本是讓電動車更實惠、市场不斷增長的關鍵,因此目標是組裝成本要再降低 50%」,另外關於鋰電池的成本也是馬斯克常常抱怨與擔憂的重點,本次也特別提到「Tesla 重點將放在鋰精煉純化,並不希望進入採礦領域。前者才是真正供應瓶頸」

3. 寧德時代的動機,作為電動車電池中游的關鍵樞紐,下有品牌車廠自製電池或二三線電池廠的競爭壓力,尤其市占剛跌破 50%,因此本次出手,即是直接利用現有鋰礦資源與成本優勢,進行砍價搶市,排擠二三線電池廠,並且給予品牌車廠穩定、成本降低的大量預購訂單

4. 另寧德時代近期出清澳洲礦產開發公司 Pilbara Minerals 1.46 億股分 (總價 6 億澳幣),也意味者,抗中持續延燒,在中國少數有領先優勢的成長產業領域,遭遇更多傳統五眼聯盟 (英美加紐澳) 的封殺與禁止,中國目前礦業開發領域資源會落在中國本土、中南美、非洲

(撰文者:永誠資產管理處分析師 范振峰)

「永誠資產管理處」

是全台合法擁有金管字號的證券投資顧問公司中「唯一首創資產管理的部門」

20 年深耕專營台灣各大科技園區,以認真、誠信思維提供客戶服務

讓努力累積財富的你,也可貼身感受理財管家的 VIP 價值

沒有代理金融商品,不以商品銷售出發,減少你的財務漏洞

從資產配置出發,透過「專案客製化」、「服務精緻化」、「獲利系統化」

你不需犧牲時間體力,就能感受到資產提升!

「卓越投資研究團隊」加「頂尖財務顧問團隊」共同與客戶締造里程碑

▶ ▶ ▶立即加入 https://line.me/R/ti/p/%40asset88598

▶ ▶ ▶閱讀更多精彩文章 
https://www.facebook.com/yongchengasset

本公司所分析個別有價證券僅供參考,投資人應獨立判斷,審慎評估並自負投資風險。





Empty