特斯拉去年泡沫破裂 今年仍將面臨嚴峻挑戰

新年以來，特斯拉 (TSLA-US) 壞消息不斷，不僅股價持續暴跌，創兩年多新低，公布的交車數量也是跌跌直落，被迫一再砍價救市，做空者持續抱牢部位，等著看馬斯克 (Elon Musk) 灰頭土臉。

由天堂跌落地獄的一年

《華爾街日報》報導，特斯拉股價去年累計下跌 65%，自 2021 年 11 月股價見頂以來，該公司的市值現已蒸發超過 9,500 億美元，僅 12 月一個月就跌了 37%。

過去兩三年累積的特斯拉泡沫，就此正式破裂。

對馬斯克來說，成也中國，敗也中國，近期的崩落就從中國大陸開始。

去年 4 月，貢獻全球交付半壁江山的特斯拉上海工廠遭遇了嚴厲的疫情封控。據《財新》報導，特斯拉上海工廠停產產量損失約為每日 2,000 輛。從 3 月 28 日開始停產，到 4 月 19 日正式復工，22 天產量損失或高達 4.4 萬輛。

華爾街分析師為此紛紛下調特斯拉股票的目標價，特斯拉股價則從 4 月初的 360 美元一路跌至 5 月底的近 200 美元。

危機接踵而來

一邊是產量和供應鏈受阻，另一邊則是原材料價格高企侵蝕利潤。為了緩解成本壓力，特斯拉在去年六次漲價。

美國聯準會則為特斯拉送上致命一擊，開啟了激進升息周期，直接打擊了整體科技股。

特斯拉面臨危急存亡之秋，而馬斯克卻在忙著收購 Twitter(TWTR-US)。這場鬧劇在紛擾了數月之後，馬斯克成功拿下這一社群軟體。但對特斯拉來說，卻像是把這家企業的股價繼續推落懸崖。

尤其到了去年年底，即使中國開始放鬆管控，全球通膨趨緩，但人們對特斯拉的關注已經轉向需求面，即使特斯拉開始連續降價，也未能改變局面。

難自谷底翻身

今年以來，特斯拉在中國已經推出兩次降價活動。1 月 1 日，特斯拉推出新年限時福利，1-2 月購車可享交付激勵 6000 元人民幣和保險補貼 4000 元。1 月 6 日，特斯拉中國官宣國產車型大幅降價，Model 3 起售價 22.99 萬元，Model Y 起售價 25.99 萬元。這也創下中國產特斯拉歷史最低價格，交付周期 1-4 周。

Troy Teslike 的統計表明，截至 12 月 8 日，特斯拉全球訂單積壓量從 7 月的 47.6 萬暴跌至 12 月 8 日時的 16.3 萬。在中國市場，11 月還有 2.5 萬單的積壓訂單，12 月第一周就只剩不足 6,000 單。這其中雖有產量上升的因素，但需求不足的影響已不容忽視。

根據招銀國際的一份報告顯示，10 月特斯拉上海工廠的產量為 87706 輛，高出交付量 71704 輛 (中國市場交付 + 出口) 約 1.6 萬輛。這是自特斯拉 2019 年年底開設上海工廠以來，產銷差距最大的一次。

展望後續，2023 年全世界的主題可能都是經濟衰退，代表著對特斯拉來說，情況只會更糟而不是更好。

對馬斯克來說，他手上還可能有著潛在為他帶來財富的事業，而對華爾街分析師來說，繼續主張特斯拉值得持有或買進，將會是一個巨大的挑戰。