重返美債市場？鷹派聯準會仍將是交易員頭號大敵

在經歷數月美債虧損後，那些希望重新買進美國公債的華爾街基金經理已做好心理準備，將要面對態度更鷹派的美國聯準會。

聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 周三 (2 日) 清楚表態—由於通膨肆虐，利率可能仍會達到高於預期的水準。

美國公債期貨周四下跌，負面情緒滲透到亞太市場，澳洲和紐西蘭的基準債券也出現回落。

自 2020 年底以來，衡量美債價格的美國公債指數已經下跌 16% 以上，這是幾十年來首次出現連續年度下跌。貨幣市場交易員當前認為，聯準會基金利率將在明年 5 月份，觸及 5.1% 左右的峰值，到 2023 年底，也不會低於這一水準太多。

這也代表著，在經歷了連續幾年的虧損後，美國公債投資者在 2023 年的日子雖然可能會好過一些，但預計不會一帆風順。

畢馬威 (KPMG) 首席經濟學家 Diane Swonk 表示，聯準會官員仍在考慮應對通膨所需的終端利率。他們將繼續升息，直到看到通膨明顯減速，並將在更長時間內維持高利率。

對債券持有者來說，目前的希望是，今年政策緊縮的快速步伐提高了他們的定期收入支付，幫助緩衝價格引發的損失帶來的衝擊。

美國公債的固定半年一次的票面息票目前在某些期限高達 4% 左右。Bloomberg Intelligence 表示，殖利率要比今年早些時候高得多，才會觸發總回報修復。

與此同時，美國銀行對 250 年債券市場數據的分析顯示，如果歷史走勢會重覆的話，2023 年的回報率或將為正。

Seven Investment Management 高級基金經理 Peter Sleep 認為，明年情況會稍好一點，但如果聯準會過早轉向政策，又或者通膨依舊居高不下，仍將進入一個全新的緊縮周期，這是最大的風險。