日央出手阻貶 日本貨幣政策已改變?

文/理周教育學苑.方鈞

Q: 上週五 (10 月 21 日)USDJPY 日幣貶值來到 152 附近,隨後日本央行再次出手干預,將價格壓回 145.5 附近,這已經是日本央行在一個月內連續出手兩次,阻貶日幣決心堅定,本週五(10 月 28 日) 日本利率決策會議,接下來該怎麼解讀日幣政策呢?

 

A:10 月 21 日日幣一度貶值來到 152 附近,而後日本央行緊急出手將日幣急拉,回穩 145.5 附近,區間幅度高達 4.4%,上次日本央行出手是 9 月 22 日,相距不到一個月時間,央行出手兩次,可見日本央行阻貶決心。

今年以來日幣兌美元大幅貶值,主要除了美元因升息表現強勁外,另一部分是日本政府加大力度施行量化寬鬆,考量到日本經濟狀況,日本政府要改變其寬鬆政策難度較大,這兩次出手也只讓貶值幅度不要過於劇烈,長期貶值趨勢尚未改變。

日幣在國際套利模型中,一直都有舉足輕重的地位,日本是一個長期低利率國家,在國際上最常見的套利模式會向日本借錢,把資金轉移到其他債券市場進行利差套利,這次日本阻貶方式是賣出美債,放出美元,對於整個國際套利有一定嚇阻作用,因此在未來幾個月,日幣較有可能在 145.5~152 區間震盪。

這次日央出手,預防日幣快速貶值效應已經達到,預期接下來利率決策會議央行不會再進行過多干涉,依舊維持原收益率曲線控制 (YCC) 機制,整體來看日幣短期續貶機會不大,操作 USDJPY 者,短期嚴防震盪。

而想要換日幣出國的投資人,趁著日幣便宜也可以開始準備兌換了,日幣震盪,台幣貶值狀況有機會減緩,想要出手美元的投資人,除了關注美元外,日幣走勢也要稍微留意,才能更全面看到國際資金動向。

 

理周幫幫忙 日幣兌美元

 

 

來源:《理財周刊》1157 期

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