全球矚目 美國CPI降通膨是個謊言？

文／理周教育學苑．方鈞

Q: 本周四 (10 月 13 日) 將迎來美國通膨 CPI 數據，8 月份發布結果為 8.3%，高於市場預期值 8.1%，小道瓊屠殺近 1300 點，創下兩年以來最大跌幅，而 9 月份數據發布在即，屠殺歷史還會重演嗎？後續怎麼看？

A: 目前全世界經濟都面臨巨大困境，特別是美國通膨與歐洲能源短缺都在擴大風險影響全球，儘管美國從三月開始至今已經升息十二碼，但通膨下降速度著實有限，本周四即將迎來美國九月份 CPI 發布，目前市場預期 CPI 數據為 8.1%，與八月預期相同，這也表示市場對於通膨下降並沒有過高的期待。

以客觀數據來看，市場對於 CPI 變化標準約落在負 0.2%，也就是說此次 CPI 發布結果等於 8.1%，才有機會讓美股止跌，而低於 7.9% 美股才會出現較大的反彈波，反之，若 CPI 結果高於預期，恐會重新上演美股殺盤，投資人還是須嚴加注意。

據最新國際貨幣基金組織 (IMF) 發表的報告指出，全球通膨將在 2022 年底達到峰值，並將維持比預期較長時間保持高位，到了 2023 年才有機會降回 6.5%，過程中美國、歐洲兩大經濟體成長將放緩，新興市場則將撕開疫情後部分癒合傷口。

但若依 0.2% 的遞減速度，明年降回 6.5% 的機會其實不高，歷史上讓通膨劇降都是發生金融危機，景氣開啟下一波循環模式，單靠升息想解決通膨，需要長時間等待。

美國現在面臨最大的問題是升息了，但通膨不降，而緊縮的貨幣政策導致經濟成長放緩，疫情衝擊下各行業供應鏈都無法正常運作，加上油價上漲，導致通膨居高不下，這是供給面出現狀況，升息影響較大則是需求面。只要供給面問題還在，靠升息解決通膨難度偏高。

全球各區經濟體危機四起，建議投資人還是手中留有大筆現金，等待危機後的轉機。

來源：《理財周刊》1155 期

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