獲利虧損比-成為股市打擊勝率王

華冠投顧 范振鴻分析師表示本身讀了不下 50 本相關的投資書籍，其中有些已經財富自由的作者會提到個人操作的勝率，當他還是菜鳥時期，總會認為，關於這些市場常勝軍，勝率一定動輒 7~8 成，但事實其實未必如此，很多你以為的股市高手，其實勝率未必高，很多可能就只有五成多。

德國股神科斯托藍尼也曾說『成功的投機者在 100 次投機中，成功 51 次，失敗 49 次，他就靠這差數維生』這個勝率可能讓很多散戶覺得意外，這樣的勝率要如何賺大錢? 其實關鍵就是本篇的主題 -「獲利虧損比」

先說一個故事，曾經有一個朋友，操作勝率達到九成以上，曾經用僅僅幾週時間，將資金從 20 萬翻到 200 萬，但是他最後還是從市場裡畢業了，為甚麼? 關鍵原因在於，買進後順利上漲當然就不用說了，開心等到停利條件收工走人，但是破了停損點會凹單，彈回來解套或小賠才出，也剛好當時處在大多頭，且他選的股票也有一定的基本面，所以解套通常不用等太久，因此他對帳單攤開，滿滿都是賺錢的操作。但是好景不長，一個大回檔，盤勢轉空跌不停，因為高勝率的過度自信與預期心理，再加上融資與凹單的操作模式，一次的大賠讓他吐光獲利跟本金。

所以，高勝率未必好，重點是獲利虧損比的概念，先來個簡單的數學問題：

q：假設你的平均虧損是 10%，你的平均獲利是 10%，幾 % 的勝率損益兩平？

A：答案是 50%，只要五成的勝率你可以長期確保不賺不賠，但是不賺不賠的操作誰要啊，所以我們再調整一下。

Q：假設你的平均虧損是 10%，你的平均獲利是 20%，幾 % 的勝率損益兩平？A：答案是 33.33%，所以這時候你勝率有個五成，長期獲利虧損比在 2:1 的狀態下，基本上長期下來就能穩健獲利。也等於，一次成功的獲利出場，可以抵銷兩次失敗的交易。(圖一)

因此可以了解到，為什麼很多成功的操盤手，勝率比想像中的要低。

實際上該怎麼做？

當然不太可能每一次的獲利都剛好 20%，每一次的虧損也都剛好 10%，因此重點就在進場前的規劃。

因此，在進場前首先衡量這筆交易有機會賺多少，通常低標會設在 15~20%，如果有達到這個低標，接著會去衡量『這筆交易，我可能會賠多少』，如果虧損幅度在 7~10% 以內，那這就是一個潛在可交易的標的，當然如果經由技術面跌破停損點我的風險可能只有 3%，那獲利虧損比就會拉高到 5:1 甚至 6:1 以上，就更值得交易。而大家知道的，「讓獲利奔馳」這件事，如果遇到一檔股票有漲了 20%，有機會再漲 20% 的時候，就恭喜你可能抓到大魚了，就如那個誰說過的，波段交易者的巨額獲利，來自於少數機會。

但是如果遇到預估獲利幅度 OK，但是虧損風險在 10% 以上，我個人通常會果斷放棄去尋找其他標的，或者是耐心等待更好的獲利虧損比機會出現。

可能會遇到的麻煩

通常有在做程式交易的人都知道，在數據回測的時候，有一個數據叫做「最大連續虧損次數」，這個數據非常重要，簡單的說，即便你勝率高達 80%，也可能連續命中 20% 的失敗區域數次。因此在交易的路上最害怕遇到的是，即便擁有不錯的勝率，也可能會遇到連續虧損，而連續虧損其實並不可怕，而是人在連續虧損的當下，會開始出現自我懷疑，懷疑自己的操作系統有問題，懷疑自己的選股能力等等，進而不斷的修改自己的進出場策略，甚至為了降低虧損，而去調整獲利虧損比以增加勝率，變成小賺就跑，或是出現放寬停損甚至是凹單的動作，當這個狀況發生時慢慢會出現大麻煩，因為你正在開始降低自己的交易優勢，當你放棄了原有的交易優勢，你的長線的交易期望值，也就跟著降低，當符合你原先系統的盤勢出現的時候，你反而會錯過更多或是更好的獲利幅度跟機會，這點務必銘記在心。

一個好的打擊者

有在看棒球的朋友都知道，一個好的打擊者，打擊率通常在三成以上，但是即便是最強大的打者，一個年度的打擊率也頂多四成，但是這個四成，就已經足以讓敵人戒備戒備再戒備，甚至有人會覺得他一上場，就是上壘的 "保證"，感覺起來他的上壘率是 100% 一樣，但即便如此，他的打擊率是四成，不是 7 成或 8 成，而交易，其實跟棒球很像，打擊率未必要高，重點是安打的串聯帶來的得分。

鈴木一朗也曾說：「若容許我的打擊率下降到 0.220，我可打出 40 轟，不過，沒有人會想要我這麼做。」

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