交易員押注Fed將先大幅升息 接著2023年底開始降息

交易員押注Fed將先大幅升息 接著2023年底開始降息 (圖:AFP)
交易員押注Fed將先大幅升息 接著2023年底開始降息 (圖:AFP)

貨幣市場行情顯示,交易員不只正在押注美國聯準會 (Fed) 將更積極升息,還押注利率會提早觸頂,並於 2023 年底降息,但這番看法與分析師有分歧。

貨幣市場目前押注,Fed 將在 6 月和 7 月前所未見地分別一舉升息 3 碼 (75 個基點),並且繼續緊縮。市場如今認為本次升息循環的終點利率比之前預期高,且觸頂時間比之前預測的提早三個月。

在此同時,市場對降息的預期也升高,預料在 2024 年年中以前、也就是未來兩年內,Fed 將降息共 3 碼,為全球金融海嘯爆發前迄今最大降幅。其中,首次降息時間點可能在 2023 年底,之後一直到 2024 年年中,再降息 2 碼 (50 個基點)。

然而貨幣市場的預期不同於分析師,後者預測首次降息將發生在 2024 年底。橋水基金創辦人達里歐 (Ray Dalio) 日前表示,在停滯性通膨打壓經濟一段時間之後,全球央行將在 2024 年降息。

富達投信固定收益全球投資長 Steve Ellis 說:「我們正在風暴核心,通膨是最大風險,但整個故事已經轉移到經濟衰退和硬著陸。Fed 必須步步為營,很多因素正在互相作用。他們有可能過度緊縮,然後不得不放鬆。」

少數交易員開始揣測,Fed 本周有可能一口氣升息 4 碼,是 1989 年以來首見。雖然 4 碼並非華爾街預測的基本情境,但摩根大通美國首席經濟學家 Michael Feroli 提醒,這「並非微乎其微」的風險。

Feroli 預測 Fed 本周較有可能升息 3 碼。芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具則顯示,Fed 本周升息 3 碼 (聯邦資金利率目標區間升到 1.50-1.75%) 的機率為 94.1%。

芝商所 FedWatch 工具。
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