【富蘭克林】通膨再創新高 核心配置平衡策略穩健應對

美國五月消費者物價指數年增 8.6%,再創逾 40 年新高,通膨觸頂期待破滅,六月密西根大學消費者信心指數初值降至 50.2 的歷史新低,美國五年與三十年期公債殖利率曲線再度倒掛,通膨與經濟衰退前景雙雙重創市場信心,美股創下一月來最大週線跌幅。

富蘭克林證券投顧分析,五月核心 CPI 年增 6.0% 低於前月的 6.2%,其中租金和房屋成本是推升核心服務通膨的主因,而核心物品通膨則主要來自汽車和服飾價格的推升,其他核心物品通膨僅小漲 0.26% 反映供應鏈瓶頸已有改善,但整體而言數據顯示美國通膨放緩將是相當顛簸且不均衡的過程。而雖然殖利率曲線再度出現倒掛情形,著眼於目前經濟並未出現供給過剩情形且房地產市場持續提供支撐,加上供應鏈瓶頸逐漸緩解將提供企業更多彈性,而經濟系統中的庫存也並不高,評估美國經濟最糟情況僅可能出現輕微衰退、不至於大幅衰退。面對瞬息萬變的高波動環境,建議投資人核心配置靠攏美國平衡型資產,藉由靈活的資產配置,降低波動並掌握評價面修正後的投資機會。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克指出,對抗通膨已然成為央行首要任務,投資人關注升息對經濟與市場的不確定性影響,然而儘管面臨挑戰,美國企業至今表現仍然強韌,失業率接近歷史低點,就業市場的強勁復甦可望遞延或避免美國陷入經濟衰退,預期供應鏈瓶頸可望在近期觸頂,接下來的挑戰在於通膨能否顯著回落。面對高通膨與高波動環境,投資策略應保持靈活彈性,基金最主要的目標是追求收益的最大化與穩定性,透過分散布局於非投資等級債、股權連結商品與特別股及高股利股票等資產,不僅廣納多元收益機會,同時可有效降低波動。經理人愛德華.波克進一步指出,今年來殖利率攀升增添了債券投資的吸引力,基金掌握了評價面調整後的機會在近期加碼非投資等級債部位至三成以上,拉升整體債券部位殖利率水準至 6.5% 以上,較去年底提升逾五成,尤其在波動環境下,債息收入可有效提供投資組合緩衝,降低波動。富蘭克林證券投顧分析,基金目前於健康醫療產業布局達兩成左右,健康醫療類股目前本益比接近近 30 年均值、較其他防禦型類股都來得便宜,且在過去經濟退期間都維持 EPS 正成長,可望在經濟放緩、波動加劇的環境下吸引資金青睞。

 

Ⓞ基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益,配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。Ⓞ基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換,轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。Ⓞ報酬率資料來源均為理柏資訊、原幣計價。基金過去績效不代表未來績效之保證。本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。Ⓞ本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。Ⓞ本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】

 


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