【法人洞見】藥華藥 我的未來不是夢

新藥研發為醫藥產業中的上游，主要是將研發完成的新藥授權給藥廠製造，再向藥廠收取授權金或權利金，以此作為公司的主要營收。隨著全球高齡、慢性病化、癌症人口不斷攀升，藥物需求也持續提高，根據 IQVIA 統計，全球藥品市場規模從 2020 年 1.2 兆美元，預估到 2025 年將達 1.6 兆美元，年複合成長率 6% 以上，呈現穩步增溫。另依據 EvaluatePharm 公司統計，2026 年全球前三大治療用藥分別為癌症用藥、降血糖用藥及免疫抑制劑，其中癌症用藥市場規模更將由 2019 年的 1,454 億美元，一舉增加到 2026 年的 3,112 億美元。

藥華藥主要以「長效干擾素平台」研發蛋白質藥物，該技術是將蛋白質藥物與長鏈高分子 PEG 結合，以延長藥物在人體血液內有效濃度的時間，相較於其他藥物而言，副作用較小，應用領域包含罕見血液增生疾病、肝炎及癌症。由於新藥公司研發費用投入龐大，因此公司整體營運目前還處於虧損狀態，不過近期股價逆勢上漲，因為營收終於看到亮眼成績。

藥華藥累計前 4 月營收 6.05 億元，年增 374.01%，來自歐洲代理商重啟 BESREMi® 拉貨，隨著歐洲的上市國增加與藥價核准，正逐步擴大歐洲市場。加上去年 11 月獲美國藥證的罕見血癌新藥 Ropeg，被美國國家綜合癌症網路納入治療指南，因此在美國滲透率持續提高，營收獲利優於預期，此外，該藥上月已向日本遞件申請藥證，審核時程約 12 個月，有望挹注後續成長動能。

試想，許多生技股只要存在一個尚未實現的「夢」，股價就得以狂飆數倍，那麼藥華藥的夢已經實現，且營收正持續挹注，難道不具備上漲的條件嗎？

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