驅動IC跌幅較原預期擴大 外資重申聯詠劣於大盤

聯詠台元大樓。(鉅亨網資料照)
聯詠台元大樓。(鉅亨網資料照)

外資今 (26) 日出具報告指出,由於電視、筆電、高階手機需求比預期疲軟,加上同業競爭等因素,驅動 IC 跌幅較預期擴大,因此重申聯詠 (3034-TW) 劣於大盤評等,目標價 313 元。

外資表示,由於全球外在環境如中國封城、通貨膨脹等不確定性增加,4 月起筆電、電視需求持續下滑,其中, 筆電銷量疲弱,估第二季筆電驅動 IC 出貨量年減超過 1 成,電視也因需求降溫,訂單減少 1 成左右。

由於客戶端需求弱勢,驅動 IC 設計業者近期的價格壓力明顯增加,外資原預期 TDDI 第二季降價約 5-10%,不過,由於客戶要求降價、二線供應商砍價,第二季降幅將達 5-15%,且隨著中國廠商韋爾 (603501-SH) 下半年推新品,屆時競爭將加劇。

至於 AMOLED DDI,外資強調,儘管終端品牌第二季尚未針對 AMOLED DDI 砍價,不過,中國售後市場的價格已開始惡化,主要因高階手機需求非常疲軟,部分客戶的 AMOLED DDI 庫存可能比平均再高出 1 個月。

至於大尺寸驅動 IC,儘管第二季仍相對穩定,不過,在電視與筆電需求持續疲軟下,下半年恐會有更多的降價空間。

需求疲軟也蔓延至封測端,外資表示,由於電視需求持續放緩,第二季大尺寸驅動 IC 訂單減少 10-15%,現今雖未見到晶圓廠大幅砍單,但已開始注意到代工產能不斷從驅動 IC 轉移至電源管理 IC 與功率元件。

外資認為,晶圓代工廠第二季不太可能再度漲價,因此對驅動 IC 營收比重較高的力積電 (6770-TW) 與世界先進 (5347-TW) 持保守看法。

外資也重申,即使客戶在宏觀不確定性後重新拉貨,但價格通常不會恢復,預期聯詠上半年毛利率可維持穩定,但下半年至 2023 年將面臨毛利率下滑壓力,且即便聯詠具備高殖利率題材,但今年第三季後將沒有任何支撐。


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