遠超預期！美國3月PPI年增飆至11.2% 改寫歷史新高

美國勞工部周三（13 日）公布最新報告，3 月最終需求生產者物價指數（PPI）繼續攀升，較去年同期成長 11.2%，遠超預期的 10.6%，也較前值 10% 大幅上揚，創下 2010 年 11 月以來新高。3 月 PPI 月增率為 1.4%，高於市場預估的 1.1% 與前值 0.8%。

排除食品、能源和貿易服務後，美國 3 月核心 PPI 月增 1%，高於預期的 0.5%，也高於前值 0.2%，創下自 2021 年 1 月以來最大增幅；核心 PPI 年增 9.2%，遠高於預期和前值的 8.4%。

PPI 視為一種前瞻性通膨指標，因為該指數追蹤最終到達消費者手中的商品和服務的價格。不斷高漲的通膨促使聯準會（Fed）開始收緊貨幣政策。

資料顯示，俄羅斯在烏克蘭戰爭的第一個完整月份，能源、食品和金屬價格普遍上漲，生產環節的價格壓力增大。此外，供應瓶頸與勞動力短缺，製造商與其他生產商將面臨更艱難的局面。

由於卡車和飛機運費上漲，3 月運輸和倉儲服務價格創紀錄升至 5.5%。上月柴油價格上漲 20.4%，帶動最終需求商品價格上漲。

3 月份商品價格連續兩個月上漲 2.3%，超過一半的成長是由於能源價格上漲 5.7%。與此同時，服務業成本繼 2 月上漲 0.3% 後，3 月再升至 0.9%。超過 40% 的服務成本成長反映包括批發商和零售商在內的行業利潤的上升。隨著企業試圖維持利潤，生產者投入成本的上升將被轉嫁給消費者身上。

最新的 PPI 和 CPI 數據進一步增加 Fed 激進加息的壓力，以及近期多位官員頻頻發表鷹派講話，5 月升息 2 碼的機率不斷上升。

專家看法

BMO Capital Markets 資深經濟學家 Jennifer Lee 表示，儘管昨天核心 CPI 資料讓人鬆了一口氣，但今天公布的 PPI 數據仍舊令人擔憂。市場已普遍認為 Fed 將在下月升息 2 碼。

英國研調機構牛津經濟研究所（Oxford Economics）經濟學家 Mahir Rasheed 表示，供需間的嚴重失衡將持續至第二季，讓生產者價格通膨高居不下，直到下年價格壓力才有放緩的跡象。然而，隨中國新一輪封鎖措施與俄烏戰事持續延燒，通膨前景依然穩部上行，Fed 在未來幾個月將加快政策正常化的步伐。