籌碼大師的操盤日誌-加速趕底,殺融資隨時反彈,勿再追殺
李忠興分析師(永誠國際投顧) 2022-03-08 17:55
由於美國、歐盟衡量對俄羅斯採取能源制裁的消息,一度帶動油價狂飆至 14 年新高,加劇投資人對經濟增長受到拖累的擔憂情緒,美股四大指數皆重挫,道瓊跌近 800 點,NASDAQ 自去年底的歷史高峰回檔 20%,跌入熊市。亞股受影響開低,但跌幅相較於昨晚美股的跌幅小的多,因為亞股昨日已提前反映油價可能飆漲的利空,但台北股市昨日已大跌 557 點,今天繼續重挫 353 點,兩天大跌超過 900 點,原因為何? 我認為主要原因在短線融資增加過快,必須做有效的清洗。
集中市場昨日融資餘額 2690 億,相較於封關前融資低檔 2564 億,仍多出 126 億,但昨日指數收 17178 點,卻比封關前的低點 17633 點,少了 455 點。也就是說指數更低而融資卻更高,這些融資勢必得清洗換手得到歸宿之後,才有機會出現像樣的反彈。
當然,在指數快速下跌的過程中,以融資操作的融資維持率,是投資人甚至是營業員時時在關注的,今天就利用機會跟大家介紹 — 融資維持率。
融資維持率 = 股票現值 / 融資金額 *100%
融券維持率 = (融券擔保品 + 融券保證金) / 股票現值 *100%
整戶維持率則是:(融資股票總市值 + 融券保證金 + 融券擔保品)/(融資金額 + 融券股票總市值)*100%
◆ 融資買進維持率,範例:
買進 100 元 A 股票,10 張,自備 40 萬,融資 60 萬
融資維持率 = 100 萬 / 60 萬 * 100% = 166.67%
◆融券賣出維持率,範例:
放空 100 元 A 股票,10 張,自備 90 萬
融券維持率 =(100 萬 + 90 萬) / 100 萬 * 100% = 190%
◆維持率低於 130%,券商有權平倉,市場稱之為『斷頭』
融資維持率 130% = 股票現值 (X) / 融資金額 = X 萬 / 60 萬 * 100%=130%X=60 萬 * 130%=78 萬
融資買進 100 元,跌到 78 元會『斷頭』
融券維持率 130% = (融券擔保品 + 融券保證金) / 股票現值
= (100 萬 + 90 萬)/X 萬 = 130%X=190 萬 / 130%=146.15 萬,
融券放空 100 元,漲到 146 元會『斷頭』
◆ 如何提高維持率
1. 融資再買
2. 融券放空
3. 償還部分融資
4. 償還至原始維持率
5. 換成現股
以前例:100 元融資買進 10 張,跌到 78 元,維持率剩下 130%
◆1. 融資再買
例如:78 元再買 3 張
自備 7.8 萬 * 0.4*3=9.36 萬
融資 7.8 萬 * 0.6*3=14.04 萬
融資維持率 =(7.8 萬 * 13)/(60 萬 + 14.04 萬)=101.4 萬 / 74.04 萬 = 136.95% # 跌到 74 元,『斷頭』
當 10 張 100 元融資買進的持股,跌到 78 元,再買 3 張,融資維持率增加為有限,只要再跌 5%,跌到 74 元,維持率又回到 130%,又要面臨斷頭追繳。
◆2. 融券放空
融券 B 股票 100 元,1 張, 自備 9 萬
融資維持率 =(78 萬 + 10 萬 + 9 萬)/(60 萬 + 10 萬)=97 萬 / 70 萬 = 138.57% # 跌 9.23%,『斷頭』
融資維持率增加為有限,即使放空的股票也跌,只要整體再跌 9.23%,維持率又回到 130%,又要面臨斷頭追繳。
◆3. 償還部分融資, 償還 9 萬
融資維持率 =(78 萬)/(60 萬 - 9 萬)
=78 萬 / 51 萬 = 152.94%
# 跌到 66.3 元,(-15%)『斷頭』
融資維持率增加較為明顯,還有 15% 下跌的空間。
◆4. 償還至原始維持率
融資維持率 = 166.67% = 5/3
=78 萬 /(60 萬 - X 萬)
=>(60 萬 - X 萬)*5/3=78 萬
=>5/3*X=22 萬
X=13.2 萬
償還融資 13.2 萬,可拉高至原始維持率,會有 22% 的下跌空間
◆但許多用融資操作的投資朋友可能沒注意到:
1. 價差做不成
現股 100 元買 10 張,跌到 80 元賣出,75 元再買進,銀行交割戶頭,多出 5 萬元
融資買 100 元 10 張,跌到 80 元賣出,戶頭剩 20 萬,即使有價差,75 元融資買進 10 張,要交割 30 萬,銀行交割戶頭,反而不夠 10 萬元
2. 融券不能補
融券放空,以提高整體維持率,當大盤趨勢往下,融資股也跌、融券股也跌,融券空單賺錢卻不能補,因為補了融券,戶頭剩下的持股融資維持率會不夠。
◆槓桿與風險
100 萬,自備 40 萬
融資槓桿 2.5 倍,賺 10%= 賺 25%
賺一根停板,賺 10 萬,賺 25%
賠一根停板,賠 10 萬,賠 25%
在享受融資高報酬的同時,必須考慮到可能伴隨的高風險,
尤其風險承受力較低、買賣決斷力較差、停損機制不嚴謹,
無法隨時盯盤的 投資朋友建議勿用融資操作。
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