【柏瑞投信】「洞悉ESG」報告:疫情驗證ESG股債耐震,吸引資金續流入

市場預期美國聯準會 (Fed) 或將加速寬鬆政策退場,帶動美國 10 年期公債殖利率上彈,2021 年 12 月投資級 ESG 債券承壓,不過非投資等級 ESG 債券 * 受惠能源價格反彈表現較佳。此外,新冠變種病毒 Omicron 的重症率較低,市場風險情緒好轉推升 ESG 股市走揚 **。

柏瑞投信 2021 年 12 月「洞悉 ESG」報告指出,預計美國經濟第四季 GDP 仍將反彈,然須留意疫情變化對經濟活動的影響。另外,美國 12 月消費者物價指數 (CPI) 年增 7%,創約 40 年來高位,使得 Fed 考慮加速寬鬆貨幣政策退場,美債殖利率彈升至 1.76% 之上。儘管公債殖利率走升,但 2021 新冠疫情驗證了 ESG 資產的耐震力,吸引 12 月資金持續流入全球 ESG 債券和股票 ETF。

ESG 資產吸引力有增無減

柏瑞 ESG 量化債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人施宜君表示,由於新冠疫情一波未平、一波又起,持續催化 ESG 投資意識,帶動 2021 年全年 ESG 資產的投資金額水漲船高,預計在 ESG 議題持續發酵下,2022 年全球永續投資的動能料將只增不減。

根據 Barclay 跟 BofA 於 2022 年 1 月的統計,2021 年資金明顯偏好 ESG 相關主題,帶動 ESG 概念債券基金 2021 年規模成長 25.8%(約 1000 億美元),ESG 概念股票基金規模亦成長 26.9%(約 3000 億美元)。而 2021 年全球 ESG 概念債券發行創下歷史新高,達 9640 億美元,預計 2022 年 ESG 概念債券發行金額可望上看 1.2 兆美元。

另方面,根據 Bloomberg 統計,2021 年 12 月 ESG 債券指數成分發行企業中,信評被調升家數多於被降評家數,顯示 ESG 企業基本面持續改善。此外,12 月全球 ESG 投資級企業債指數的未償金額有所增加,整體成分債券檔數維持 12000 檔,但全球 ESG 非投資等級債指數的未償金額有所下降,可能原因在於部份企業預期美國貨幣政策將逐步轉向,因此對融資活動審慎以對、或進行債務去化。

升息後 ESG 股市可望先下後上

在 ESG 債市展望方面,柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人江仲弘表示,2021 年 12 月量化模型顯示市場氣氛保持樂觀,由於 Fed 可能較預期更快升息,貨幣政策回歸正常化之後,有利於銀行及能源等以價值為導向的產業,在投資等級債券配置方面,相對加碼能源及新興市場金融債。非投資等級債配置方面,加碼新興市場金融及工業。

在 ESG 股市方面,柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (基金之配息來源可能為本金) 經理人方定宇表示,Fed 升息箭在弦上,預期升息初期股市將趨於波動,不過從歷史經驗來看,Fed 升息對全球股市的影響是短空長多,在升息後股市可望呈現「先下後上」的表現。

統計過去 Fed 於 1983 年以來的 7 次升息期間,美國 S&P 500 指數在升息後 6 個月均呈現上漲態勢,平均幅度約 8%,升息後 12 個月平均上漲幅度為 6.1%;若以目前股市評價水準來看,較接近於第 5 次升息循環的 1999/6~2000/6,當時升息後 6/12 個月的 S&P 500 指數報酬率分別為 7.0%/6.0%,顯示升息會造成短期震盪,但不至於讓股市轉多為空。不過,仍須留意觀察今年企業獲利情況、通膨和升息對經濟的影響,以及中國經濟增長可能下行等風險。

* 投資級 ESG 債券指的是彭博巴克萊 MSCI 全球企業債券社會責任指數 (投資等級)、彭博巴克萊全球綠色債券指數 (投資等級)。非投資等級 ESG 債券指的是彭博巴克萊 MSCI 全球高收益債券社會責任指數。本文所提及 ESG 投資級債、ESG 非投資等級債之價格、殖利率、利差,皆以上述指數為例。上述指數 2021 年 12 月表現分別為 0%、-1.0% 跟 1.6%。非本基金績效指標。

**ESG 股市指的是 MSCI 世界股票 ESG Leaders 指數。2021 年 12 月表現為 4.1%。非本基金績效指標。

《註》
柏瑞投信於 2020 年 1 月率先在台灣推出首檔以「ESG 因子 + 量化策略」的全球投資級債券基金 - 柏瑞 ESG 量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),受到國內投資人歡迎,也開啟了台灣「ESG 投資」的新風潮,本基金規模為新台幣 189.8 億元 ***。

2020 年 11 月推出第二檔 ESG 主題基金 - 柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),再度受到青睞,本基金規模為新台幣 95.8 億元 ***。為了完備 ESG 產品線,柏瑞於 2021 年 9 月推出第三檔 ESG 主題基金 - 柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (基金之配息來源可能為本金),又再受到市場矚目,本基金規模為新台幣 37.2 億元 ***

由於 ESG 對國人而言屬新型態金融概念,投資需求愈來愈高,柏瑞投信為使市場投資人能深入了解 ESG 債市情況,自 2020 年 7 月開始,每月發布「洞悉 ESG」報告,從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面,共六個面向回顧 ESG 整體市況,並從 2020 年 12 月開始新增 ESG 高收益債的資料,以及新增與 ESG 股票相關的數據 (如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等),並提出分析與建議,期待能教育投資人,建全 ESG 投資意識。

*** 資料來源:投信投顧公會,截至 2021/12/30。基金規模可能隨市況變動,本公司將不另行通知。

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