中國放寬房市限制 刺激受惠股反彈

中國放寬房市限制 刺激受惠股反彈。(圖:AFP)
中國放寬房市限制 刺激受惠股反彈。(圖:AFP)
一週回顧及表現

成熟市場 

1. 美國通過 1.2 兆美元基礎建設法案,利多消息卻被 10 月份消費者物價指數來到 30 年新高、超大型公司財報不如預期所抵銷,美國股市下跌 0.3%; 

2. 歐洲央行維持寬鬆口吻,德國 11 月景氣調查 31.7,打敗市場預期 20,義大利 9 月工業生產也優於預期,歐股上漲 0.2%。

新興市場

1. 中國開始放寬房市政策,10 月份出口數據成長 20.3%,優於市場預期的 17.1%,中國股市反彈 3.6%;

2. 墨西哥央行如期升息一碼,且巴西近期數據不佳,但因受惠中國房市限制放緩,鐵礦砂反彈帶動拉美股市上揚 1.9%。

債券市場

1. 通膨隱憂再現,壓抑全球政府債券表現,指數價格下跌 0.9%;美國公債短期利率因升息預期升溫而上升,使得長短期債券殖利率利差縮減; 

2. 新興國家如墨西哥、秘魯等國,為抵抗國內通膨,而持續上調利率,新興市場債券指數價格下跌 0.6%;

3. 不同產業類別的全球高收益債則表現分歧,原物料與航空等上漲,但整體指數價格下跌 0.4%。

原物料、匯率

1. 美國能源署預估原油供不應求的狀況可能延續至今年底,OPEC 則看好原油需求將在明年超出疫前水準,但各政府可能出手干預能源價格的擔憂,使得原油價格維持平盤(以布蘭特原油為例);

2. 各國通膨數據攀高,推升黃金價格升至 1,865 美元 / 盎司,單週上漲 2.6%。

資料來源: Bloomberg,2021/11/15(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2021/11/12)

資料來源: Bloomberg,2021/11/15(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2021/11/12)
資料來源: Bloomberg,2021/11/15(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2021/11/12)
三大市場關鍵事件及分析

1. 美國消費者物價年增率飆破 6%,股債市受傷

美國 10 月消費者物價年增率為 6.2%、扣除食品與能源的消費者物價年增率為 4.6%,造成股債市雙雙下跌。但若從物價上漲元凶之一的汽車相關來看,晶片短缺與供應鏈問題有所改善,預期未來對物價上漲造成的壓力將逐漸降低。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/11/11。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/11/11。

2. 美國房市過熱,漲勢放緩機率高

標普 Case-Shiller 美國房價指數年增率逼近 20%,如此強勁漲幅比 2005 年還高出不少。從房價負擔指數或是美國實質利率來看,房價難以維持如此快的增速,上漲速度放緩機率高。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/11/11。實質利率採影子利率減美國消費者物價年增率。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/11/11。實質利率採影子利率減美國消費者物價年增率。

3. 能源短缺有望改善,天然氣庫存持續下探
 
根據最新美國能源署預估,明年初各國石油供給有望跟上,供不應求的狀況有望改善,而天然氣庫存則持續下探,至明年三月庫存低於過去平均的幅度最大。 

資料來源:美國能源署,「鉅亨買基金」整理,2021/11/10。
資料來源:美國能源署,「鉅亨買基金」整理,2021/11/10。

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/11/11。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/11/11。

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