為何市場對鴻海展望說法失望?原來疫情影響「這兩件事」

※來源:今周刊
鴻海集團董事長劉揚偉。(圖:今周刊)
鴻海集團董事長劉揚偉。(圖:今周刊)

文 / 王子承

鴻海第 1 季再度繳出「3 率 3 升」成績,但法人詢問今年毛利率是否能達到 7%目標,董事長劉揚偉卻表示改以 EPS(每股盈餘)為重,這之中,難道暗藏什麼玄機?

鴻海第 1 季不畏傳統淡季來襲,財報依舊交出了亮眼成績,雖然與去年第 4 季比較,第 1 季營收、獲利下降了 3 成左右,但若跟去年同期相較,今年首季營收不僅年增 45%來到 1.35 兆元,稅後純益 281.61 億元,年增 1251%,每股獲利更達 2.03 元。

亮眼成績的背後,少不得蘋果 iPhone 12 大賣的支持,鴻海長年坐穩 iPhone 代工組裝龍頭地位,2016 年受惠蘋果調漲 iPhone 組裝價格,鴻海毛利率曾達 7.38%,但那之後,組裝不再有競爭優勢,這也讓鴻海毛利率一路走跌,19 年至今,鴻海毛利率都僅在 5%附近。

也因此,法人相當關心,鴻海董事長劉揚偉 19 年剛上任時曾說的,「25 年要將鴻海毛利率提升到 10%」的時程表是否有所改變?不料,法說會上,劉揚偉卻只給出了「今年會以 EPS(每股盈餘)極大化,作為集團整體營運目標。」最大原因是因為全球疫情仍不穩定,「疫情造成材料短缺、市場需求變化影響產品組合。系統組裝毛利率通常比較低,但這方面的業務,卻因為疫情持續成長,影響整體毛利率目標(7%)的達成。」

積極布局「三加三產業」
邁向 10%毛利率重要關鍵

法人將鴻海毛利率 7%當作毛利率來到 10%的重要前哨戰,也因此,鴻海今年還不能達到 7%,不免令市場有些失望。

雖受全球總體環境影響,鴻海毛利率今年很難回到 7%關卡,但是鴻海仍努力朝「3 加 3 產業」邁進,所謂的「3 加 3」涵蓋了電動車、數位健康、機器人、人工智慧、半導體、新世代通訊技術 6 產業,這些就是引領鴻海毛利率走向 10%的重要關鍵。

與此同時,鴻海在既有組裝業務中,也不放棄任何擠出獲利的空間,祭出兩大策略提升毛利率。首先,鴻海積極提升在蘋果供應鏈中零組件垂直整合能力,並拓展新領域。

相關人士私下透露,「鴻海在關鍵的 iPhone 高階不鏽鋼中框上,加大馬力投資。」目前有能力做到不銹鋼中框的蘋概股廠商,只有鴻海與外商 Jabil,這也是鴻海能在機殼維持獲利的關鍵。

與此同時,鴻海旗下新煒科技也在今年取得了 iPhone 後鏡頭模組訂單,為其布局接近 20 年的鏡頭模組事業再添戰功。摩托羅拉、華為、OPPO 等手機品牌都是新煒客戶,與蘋果的合作歷史更超過 10 年,但過去新煒主要拿下的都是前鏡頭模組,營收、毛利率較後鏡頭來得低,但近年受惠於 SONY、歐菲光退出市場,新煒後鏡頭模組訂單大增,營收逐漸提升。

代工組裝毛利率雖低
卻是鴻海不可缺的金雞母

鴻海祭出的第 2 項策略就是提升 CSP(雲端服務供應商)產品比重。美國四大雲端服務商中,鴻海白牌伺服器積極搶下微軟、亞馬遜兩大客戶,去年至今也有相當大的成長。集邦科技資深分析師劉家豪就觀察,微軟、亞馬遜對供應鏈、成本管理相對注重,因此,在眾多供應商之中,選擇釋單給鴻海。

來源:《今周刊》 第 1274 期
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