【野村投信】IMF大放送，專屬新興債的 QE 來了！

6500 億美元鉅額挹注，另類 QE 出檯
新冠疫情肆虐全球，新興市場國家在財政困難下，疫苗採購進程緩慢，確診人數居高不下，為了防止貧富國家之間出現永久性發展分歧，世界的國際貨幣基金 (IMF) 將提高「特別提款權(SDR)」至 6,500 億美元予會員國，可用於疫苗購買、和因應經濟危機，且列為外匯儲備、不計入國家負債，加上 SDR 的指定用途，SDR 可稱為是? 新興債專屬 QE」，無疑為今年以來表現落後的新興債注入一劑強心針，有助開啟一波多頭氣勢。

共生共贏的最佳典範，新興主權債直接受惠

NN (L) 系列基金台灣總代理野村投信分析，相較於富裕國家，SDR 對於低所得、資金成本高的國家帶來的邊際效用最高，尤其是非洲中東等邊境國家受惠最大，預估本次新增的 SDR 額度就可為衣索比亞、肯亞、迦納等國增加 10% 以上的外匯儲備與流動準備。

國人或許對 SDR 較為陌生，但野村投信指出，關注幾個特點就可以看出這項措施為什麼可以稱作是專屬新興債的 QE 了。第一、本身特性：它不是現金，也非實質貨幣，而是一種國際準備資產，因此不會流入股市或其他投資市場，而是新興主權債直接受益；第二、指定對象：只提供給 IMF 成員和為數不多的國際機構，可想而知，歐美等富大哥不會動用，完全僅提供新興國家窮小弟的財務困難解套使用；第三、這項措施正是共生共贏的最佳典範：歐美復甦腳步確立，新興市場國家景氣是否能跟上腳步，將是支撐後續成長的關鍵，你好我好大家好，全球經濟才能同蒙其利。

「利差縮窄」+「邊境優勢」雙引擎策動，新興美元債漲勢重啟

野村投信根據 NN (L) 新興市場債券投資團隊報告表示，新興債市在 4 月份已經走出公債殖利率彈升的負面陰影，新興美元主權債指數已轉穩反彈，而邊境市場債展現更強勁上揚態勢，加上 IMF 這次 SDR 對新興國家的鉅額補助，新興債可望一反第一季頹勢，在基本面與資金面的支援下，展開一波漲勢，投資人若此時進場布局新興美元主權債，或是邊境美元主權債，都是很好的時機。

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