【富蘭克林】景氣報喜股市高歌,資金重返股票型資產

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:經濟數據強勁加以基建計畫利多,美國股票型資產獲追捧

美國三月 ISM 製造業指數升至 64.7、創 37 年來新高,歐元區及日本製造業指數創下近 24 年及兩年半最高,中國製造業及服務業指數升至 51.9 及 56.3,加上美國三月非農就業人口新增 91.6 萬人、創七個月來最大增長,失業率降至 6.0% 之一年新低,景氣利多加以拜登政府提出約 2.3 兆美元的基礎建設計畫,激勵全球股市走揚。依據彭博資訊統計,截至 2021/4/5 過去一週 ETF 資金淨流量顯示,整體股票型 ETF 近週資金淨流入 226.5 億美元,其中主要流入美國及全球股票型 ETF,分別淨流入 130 億及 81.5 億美元,新興市場、歐洲、亞太及拉美股市亦有資金淨流入,分別為 33.2 億、8 億、1.8 億及 0.4 億美元,而中國、日本及東歐股市近週則為資金淨流出,分別流出 31.3 億、4.6 億及 0.03 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美國總統拜登繼 1.9 兆美元紓困案後,又將推出約 2.3 兆美元基礎建設計畫,加上亞洲出口及全球主要國家的製造業指數持續復甦,激勵全球股市歡聲雷動,過去一週全球股市盤面主流重新回到科技、消費耐久財及網路通訊類股身上,顯現多頭可用之兵眾多,而先前領漲的金融、工業或公用事業類股漲多休息,並未出現太大獲利調節賣壓,健康的類股輪動有利全球股市多頭續揚,而投資人也逐漸理解美債殖利率走揚背後反映的是景氣及通膨預期回升,美債殖利率彈升對股市的影響預期將逐漸鈍化。著眼今年是一個投資風格、類股與區域輪動的投資環境,建議投資人建構一個多元配置的投資組合以逸待勞,現階段看好「雙收益 - 美國與新興市場平衡、雙題材 - 創新成長 + 價值補漲、雙核心 - 美亞股市」三大方向,一來可分散單一產業或區域的投資風險,二來能輕鬆掌握輪動節奏,在景氣回升行情下追求財富穩健增值的投資目標。

富蘭克林高科技基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人馬特.摩伯格認為,科技與其他產業正持續融合並推動創新,價值創造的驅動力橫跨行業,當前重點在醫療、金融科技、消費零售和製造業。我們認為,民眾與朋友及家人互動、購物及支付、看病及休閒的方式已發生結構性變化,能夠從這些結構趨勢中獲益推升營收及獲利增長的公司可望享有溢價,選股上跳脫產業、市值及地區的限制,從整體經濟領域中挖掘能夠從新產業趨勢中獲益、具有強大競爭優勢、資產負債表健康的高品質公司。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人伽坦.賽加爾表示,中國人行的寬鬆貨幣政策已有轉向、刺激政策力道減緩,然而經濟並未見到明顯衝擊,主要在於現階段正處於經濟循環性回升階段、上升動能不至於受到政策小幅轉向的影響。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

拜登總統提出 2.25 兆美元的基礎建設投資計畫,輔以美中兩國 PMI 與美國就業數據等經濟數據利多,提振市場信心抵減美國公債殖利率攀升影響,推動新興股市反彈。過去一週外資於亞洲主要買超東北亞而賣超東南亞股市,其中以買超南韓股市 12.5 億美元最多,台灣及泰國股市則分別獲買超 6.6 億及 0.6 億美元,而印度、印尼、馬來西亞及菲律賓則分別遭賣超 3 億、2.2 億、0.5 億及 0.5 億美元。滬港通北上資金近週淨流出 99.4 億人民幣,南下資金則淨流入 80.6 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 78.1 億美元,其中主要流入美國固定收益型 ETF 51.2 億美元,全球、新興市場及歐洲固定收益型 ETF 亦有資金淨流入,分別流入 9.9 億、7.1 億及 2.9 億美元,而新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 則遭淨流出 3.4 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債近週獲資金淨流入 39.9 億美元,高收益債 ETF 亦獲淨流入 26.5 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,受惠景氣好轉的標的有望繼續在 2021 年領漲,同時類股分歧的情形將持續出現,預期經濟面的好轉將反映在股票估值上面,政策、金融體系充足的流動性是支持股市的重要因素,看好公用事業,以及耐久財和通訊類股有更具吸引力的評價面水準。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,波灣國家對於疫情的處理相當好,快速封城並且有效率執行,相較世界而言,死亡率偏低,篩檢率也最高,而且也準備好佔人口七成的疫苗接種,全球疫苗接種的前十大國家中,阿聯和巴林就名列榜單內,此外,相較其他國家多採行非正統政策,波灣政府很難得的仍堅守正統政策,透過傳統的擴大稅基、降低補貼、節省支出的財政撙節政策,這些也有利其金融市場的發展。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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