匯率上沖下洗 歐洲企業忙築避險保護牆

近來外匯市場波動劇烈，不少企業開始修正營運策略。(圖：AFP)

近來隨著歐元急遽下跌，為歐洲製造商創造絕佳機會得以享受低廉的製造成本，以供給全球市場。

根據《路透社》報導，隨著近幾個月外幣劇烈變動，許多企業開始修正自身策略，希望在未來貨幣急遽變動時，得以應付全球各地市場的各項變化。

瑞典車廠 Volvo 就是其中一例，該公司在上月宣布投入 5 億美元，計畫在美國興建工廠，以抵禦匯率變動的影響，達到建立長期保護的目標。Volvo 執行長 Hakan Samuelsson 表示：「我們將消除短期匯率波動因素，以創造自然避險」更強調匯率波動對於不同區域顧客的長期承諾來說，都不是件好事。

所謂「自然避險」，是指供應商、工廠和消費者皆處於相同貨幣情況下，自然能免受匯率劇烈變動之害，達到自然避險的效果。這樣的操作模式，在食品與飲料製造商最為常見，考量到商品易腐爛特性，這類企業的生產基地通常貼近送貨地點。但這類商業模式對於耐用商品，如汽車、電子或服裝等產業並不常見，反而更看重低廉勞動成本與經濟規模等因素。

受到近幾個月歐盟與美國經濟前景明顯分歧影響，由於美國經濟復甦腳步已逐漸步入軌道，聯準會於去年 10 月宣布將停止大規模債券購買計畫；反觀今年 1 月歐洲央行卻宣布將實施量化寬鬆政策，以振興區域經濟，上述情況導致美元與歐元匯率產生大幅度分歧，過去9個月來，避險成本大約漲了 3倍。

倫敦投資公司 Liberum 消費產品分析師 Robert Waldschmidt表示，儘管自然避險在部分商業領域已是流傳已久的方法，但在外匯市場劇烈變動時，更顯得格外重要。

英國網路服飾零售商 Asos (ASOS-US) 受到英鎊走強影響，在本月對外宣布，未來在採購服飾時，已決定歐元區將採用歐元計價，在美國則採用美元計價。

而當地採購也有其他好處，例如在非洲地區，採用當地供應商可帶動新興市場的經濟發展和購買力。例如食品大廠雀巢 (NESN-US)、啤酒製造商SABMiller (SAB-US) 與消費品牌聯合利華 (ULVR-US) 都採用當地供應商策略，如此一來不僅能確保供應來源，也能創造更實惠的價格。